中集集团的探讨

pxj9902

中集集团是一家令中国人尊敬、让中国人骄傲的企业，但其股票的短期表现往往令投资者失望、沮丧甚至切齿，2006年中集的每股收益预计为1.25元/股，按今天收盘价计算，中集A 、中集 B 06年的动态PE分别为9.1倍和7.6倍，与钢铁股相若，9倍PE的中集与30倍以上PE的茅台、苏宁、云南白药等谁更具有投资价值？难道中集未来就只有钢铁股的命？

今天我们开始探讨中集，希望各位不吝笔墨，反正闲着也是闲着，反正长线投资大部分时间都处于无聊、无奈、迷惘地等待中，反正电视也不好看，倒不如分享探讨的乐趣。

先想到以下2个问题：

（1）20年前，6岁的中集濒临破产清算，今天，26岁的中集拥有干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱、登机桥四个世界冠军和半挂车一个全国冠军头衔，94年上市时净利润为0.94亿元，95年净利润为26.7亿元，11年年均复合增长35.5%，只有2002年1年为负增长，净资产收益率年年保持在15%以上，94年7月29日（老股民永远不会忘记的那段日子）至06年最高价涨幅34倍。

中集的这些成绩是在完全市场竞争下取得的，它为何会如此成功？假如没有麦伯良，中集还是今天的中集吗？是麦伯良成就了中集，还是中集成就了麦伯良？

（2）中集的PE 为何如此之低？若市场是对的，则预示麦伯良的世界级企业理想即2012年前后收入和市值均达1000亿元可能不能如期实现，若市场是错的，麦伯良是对的（老麦已对了14年），现价买入中集在未来6、7年年复合收益可达20%，市场会错吗？须知我们的市场有时也是很聪明的，它曾经在99年以前对大家公认的绩优股深康佳做出了聪明的定价。

Oday

精彩的 帖子

orchidji

中集B的股价是很诱人了

midsmile

9月22日晚间公布股票期权激励计划预留期权授予相关事项，公司股票期权激励计划预留期权数量为600万份，占公司股票期权激励计划总量的10％，激励对象为48人，本次预留股票期权的行权价格为17.57元

midsmile

今天买了中集A，16.34块，记号一下。

xingjw

1.46 倍PB的中集B 还是很有投资吸引力的，伟大的公司能够提供现在这样一个合理的价格，的确是价值投资者难得的投资机遇。今天中集B, +3.52%, 民生银行+6.47%, 股价的表现也的确是有高速成长的业绩做支撑，这样的好股越看越喜欢。

faward

感谢这个论坛提供了很好的了解和探讨中集的平台，能阅读各位高手的评论，受益匪浅，倍感荣幸。

个人感觉中集正处于质变的前夜，尽管黎明前是最黑暗的。理由如下：

1，集装箱业务已回落至行业拐点附近，何时见底不知，大幅恶化可能性不大；

2，半挂车业务的发展不及预期，但中集对此行业的研究与布局皆早于相关竞争对手，相信未来的增长将超出现在的悲观预期，估计会在年产量达到15--20万台时出现。

3，罐箱及海洋工程规划尚不清楚，但始终围绕为现代化交通提供装备和服务这一战略构想，发展方向是清晰的，从中集的一贯作风看，应该不会打无准备之战。

4，公司的国际化能力远超大部分国内公司，可以说不是一个级别的，这可能就是所谓的蛇口基因吧。

基于对中集多年的了解，相信中集会在相关多元化领域实现自己的战略目标，即2012年前，实现产值1000亿，利润50亿，成为交通运输装备服务行业的世界级企业。

fhc7178

今年博格的收购商誉怎么没体现啊？超过净资产溢价体现在哪里啊？

solino

中集的交易性金融负债，有没有人对此有所了解，07年报中显示：小于0的金融衍生工具部分约3.3亿人民币，08年1季度造成的亏损，我估算大概为1亿多元，其余的交易性金融资产亏损7千多万。不知道是否对，也不知道中集的金融衍生工具到底包括些什么。

snowsun

现在增持中集确实是个好机会。