由历史来寻找tenbagger

福尔莫斯

“tenbagger”，是彼得林奇对寻找长期投资的股票极品的一种称呼。10年赚取10倍??年平均25%，这无论如何都是一个很高的长期平均收益率。取得这一收益率如果靠做每年波段，对于小资金来说也许是可以做出来的，但如果对于大资金而言，难度就比较大了，很少听说某机构达到过这样的业绩水平。长期持有，能否取得这一收益率呢？

如果一家公司10年内业绩增长10倍，那么从理论上说，持有这样的股票是可以得到这一收益率的，但是，如果买入的价位比较高，比如以较高的市盈率买入，那么长期看往往在二级市场上的收益率要低于公司业绩的收益率。比如，中兴通讯，2005年的净利润已经差不多是97年上市的时候的10倍，但是，其股票即使从历史最低位算起，也没有涨过10倍。而中集集团，10年内业绩增长超过30倍，股价最大涨幅则有近60倍！原因就在于中集是“诞生”于熊市中（1994年）！

因此，要想找到tenbagger，至少需要如下条件：

1。一家优质的公司，从正常业绩水平作为起点上，10年间平均业绩增长率达到超过25%；

2。足够低的股股价，通常在大级别熊市中出现。从市盈率角度说处同类股中历史上的低水平。

第二点，这里先不作为重点讨论。从现实说年业绩增长率超过25%的公司绝对是“伟大公司”。要知道，由于IBM连续三十年平均净资产收益率达到23%，而被称为资本主义世界里“最伟大的公司”。

我们可以从历史上（以深圳上市公司为例）几个这样的公司类型来看：

1。中集集团。从1994到2004年，10年业绩增长了32倍，市值最大增值近60倍；

2。万科。从1995年到2006年，11年间，业绩增长了13倍，市值最大增值了43倍；

3。云白药。从1994年到2005年，10年业绩增长了10倍，市值最大增值50倍。

4。深能源。从1994年到2004年，10年业绩增长了8.8倍，市值最大增值12倍；

……

从这些例子中，我们能得到什么启事呢？

欢迎各位一起参与讨论。

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2006-11-19 21:51:06 编辑过］

无限

PEG 小于1的很少很少了。

小石

顶一顶老帖子，钦慕福探当年的风采，再好的公司都存在估值的问题。

(有些废话还是不说的好...)

［此帖子已被 小石 在 2011-9-2 21:21:39 编辑过］

广告风

好股难遇（不是求）。满足“未来优势型”的条件更苛刻，作出这样的结论更谨慎。所以估值当是包函在里面了。

aa33

今天回过头来看，房地产行业急速发展之前对万科的估值只要知道他是行业中的领先者就够了。

1211599028

个人认为茅台的获利水平主要取决于其产品的价格和销售量，因为其毛利率过高，成本影响有限。作为目前已达到投资级别的产品，它的产品价格还有多少空间？它的销售额曲线在未来几年能大幅上升吗？另外，如果土豆价格连涨三年，连大路上都会种上土豆，该公司现在是不是红的都发紫了呢？ ［此帖子已被 1211599028 在 2012-4-27 11:16:27 编辑过］

laou2008

现在才发现这么好的一个学习的地方，在看看当下的市场，很受用啊。

xuzhengid

在这个帖子的时间越长，越感觉投资之难，目前初步的只是把自己的行为进行部分规范，离寻找tenbenger的能力还差得远。（1）避免周期性行业作为主战场，（2）目前能够形成竞争优势的是食品、品牌中药、服装等消费品 （3）对于热门行业高估值的股票依据未来成长空间看是否接受高估值

sunoo

搬个小板凳,好好听课

怀化繁为简

r可以选取三年国债利率=4%吧

怀化繁为简

东伟兄，PB=ROE/r，那么对于pb=5,roe=20% 和 pb=1，roe=4%有同样roe/pb=4%,那么明显应该是前者比较好，为什么？