从美国长期表现最好的IPO股票想到的

福尔莫斯

转贴一篇资料(作者:hjcheung,出处:55168论坛)

美国长期中表现最好的IPO股票

投资策略:买入并持有
基本假设:投资者在首次公开发行股票开始交易的第一个月的月末以首次公开发行价格购买,并且一直将股票持有到2003年12月31日.

1、1968年-2003年累积收益最高的IPO股票
排名 IPO年份 公司名称 1万美元初始投资的累积金额（美元） 年复合收益率（%）
1 1971 英特尔 18,872,880 27.55
2 1970 沃尔玛 15,210,360 26.58
3 1981 家得宝 10,666,910 36.80
4 1977 St.Jude Medical 8,676,950 28.68
5 1973 Mylan Labs 8,164,360 24.29
6 1970 Sysco 6,912,040 22.04
7 1973 联合出版社 6,733,480 23.95
8 1971 西南航空公司 6,272,840 23.10
9 1979 Stryker 5,768,850 29.51
10 1971 Limited Stores 5,625,460 22.80

2、1968-2003年年复合收益率最高的IPO股票（为了让持有期超过10年，剔除了那些在最近发行且在近几年取得高收益率的股票）

排名 IPO年份 公司名称 1万美元初始投资的累积金额（美元） 年复合收益率（%）
1 1990 思科公司 3,001,390 51.04
2 1988 Dell 3,479,550 45.87
3 1988 美国电力转换公司 1,693,650 39.50
4 1989 艺电公司 1,034,410 38.48
5 1986 微软 2,893,670 37.62
6 1981 家得宝 10,666,910 36.80
7 1988 Maxim Integrated 1,329,270 36.18
8 1981 甲骨文公司 2,053,420 34.98
9 1984 Concord Computing 2,660,250 33.15
10 1987 Fastenal 924,140 31.93

破碎虚空

laoba1关于看好消费的文章我看了N遍。很有启发。消费难道不是拉动内需最好的办法吗？其中旅游业我特别关心。

福探可否随便说说哪些是中国的开拓型公司吗？好给个思路。比如浔兴。好像很有点隐形冠军的意思。

精灵鼠

想起,2000年是多么流行科技股,,,呵呵,2001年网络股的破灭,大家好像有回到了传统行业,,,,,大家都觉得传统行业好理解,至少可以看懂能大概算出他的利润,,,,,,600535,2046是传统还是科技,,当然从大的方向说他们都是技术股,,,,,但可以细分,600535的技术风险是否可控,国外的人可能对600535还不好理解,但中华儿女都知道中药是什么东西,估计80%的喝过中药,,,,他存在了几千年,他的灵床经验也是几千年了,在一个大的环境下,中药的认可度是非常高的,我现在已经投降给中药了,基本上是以喝中药为主(呵呵,亲身感触而发),,我觉得600535应该是传统类技术股(中药悠久的历史,和不停的勇于创新走现代中药之路).也许现在投资天士力正好是初春.....

2046呢,,,更好理解,,,2006年全球的军备竞赛有所抬头,,,,大国的崛起,区域的军备竞赛都促使了,国防的发展,某国长期在您的周围不停的搞军备演习,,,,您怎么办,除了大力发展军备,没有其他方法要想不挨打,只有自强,,,看看2046的情况每星期上6天班(比2025差一点,2025是7天班),产能不足,只要扩产就能收钱,,呵呵,当然看看扩产后是否有竞争的压力,,,2046技术国内第一,在国外对中国进行技术封锁的情况下(军事技术对中国是封锁的),可以说没有竞争压力,,,,,技术壁垒上好于2025,可以说国内无人能比,可以说2046从某种情况下比600535更能看的清楚,,更简单一点.......因为没有竞争的压力,扩产就可以收钱,,,呵呵,,,,相当于有技术壁垒的传统行业

［此帖子已被 精灵鼠 在 2007-1-4 16:30:39 编辑过］

xialuoke0089

引用：原文由 福尔莫斯 发表于 2007-1-3 18:38:20 :

各位可以看看上面的资料。前面我们转贴了一篇Sigel统计的1957到2003年表现最好的一组公司，上面又是一组。显然这两篇反映的公司性质有一定的差异。前者偏重于传统的行业，尤其是消费类；而后者反映的是新技术类。

这说明什么问题呢？

================大家讨论不要偏题哦。

福尔莫斯

呵，夏兄知我也。这个贴不是想去讨论个股，而是想说一个现象：

能创造价值的公司不是由它所处的行业决定的，而是由一家公司卓越的竞争战略决定的。无论是什么行业，都具有伟大的公司，关键是看你能否搞懂其中的公司。当然，有些行业可能在某个时期不容易出现业绩卓越的公司，但这不是恒定的或不变的。

按Sigel的一个统计，消费品或医药行业出了很多牛股，是否我们马上就要鹰骛学舌那样应该把都精力放在此类行业的股上？一会统计说科技创新类新型产业的公司出了很多牛股，我们马上又都转向科技创新类的新公司？

如果这么做，我觉得不但无趣，而且不会有任何好结果。说句严重的话，对投资的理解可能有较大的偏差，与其说是在“价值投资”，不如说是在“势头投资”。

通过历史来搞清楚为什么这类公司能创造出那么大价值才是我们要探讨的。

福尔莫斯

如果以行业的盈利性来考察，其实很多人脑子里可能有个错误的观念：认为有些行业总是高盈利的，而有些行业则不会有高盈利甚至总是微利亏损。其实不然。看过我们《讲义》的客户可能对开头的第二个图有印象：尽管行业间盈利差别很大，但经过十年的竞争，各行业的长期权益收益率收敛。因此，我们会看到各行业的兴衰演变的内在景象。这也提示我们，如果真要长期投资，那么不应把某时期某行业的景气因素看得过重。我想这正是巴菲特那句话的原因。

比如，几十年前，新型的电子行业给家电业带来革命，彩电等家用电器行业出了多少大牌绩优股，无论是日本的索尼、松下等，还是国内的长虹、康佳、春兰等等，都是是某时期股市的最热门“最蓝酬”的股，甚至比现在的茅台等还要热门。我现在手头里还有很多当时一些海内外大投行对这些公司的“分析报告”，其中洋溢着的极度看好、乐观之态一点不亚于现在的消费品行业公司。而现在呢？以后呢？谁能肯定彩电家电??这个现在最不被人看好的行业未来一定不会成为大热门呢？

如果以行业兴衰作为选股的主要参考，那么我可以肯定地说，你几乎做不了长期投资。

所以，我对巴菲特那句谈论投资的关键考虑是什么的话印象极为深刻。

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2007-1-8 20:21:23 编辑过］

精灵鼠

福兄的观念很新,,,,不考虑行业,只考虑上市公司,,,可能在我的这个投资时间段要接受这种观点还有一点难度,,,就有一点向叫我不看大盘,,,,研究各股一样有一定的难度,当然现在比3年前还是好了很多,我估计在过10年我可能会达到大盘对我没有影响,,呵呵,估计巴菲特最开始大盘对他还是有一定的影响,,,,,我有个朋友专门就是研究行业,然后在买行业个股效果很好,,,,其实他们研究主要以周期行业为主,,,,如果要投资周期行业,,,估计只有研究了行业才能买个股,,,,当然彩电类个股还是周期行业,,他的爆发点可能在升级换代,,,,,CRT到平板,,,,呵呵,,,研究过也买过,,不过没多久就卖了 ,呵呵,,,,也许有一天会有他的爆发周期,,,,看好600060,呵呵 ［此帖子已被 精灵鼠 在 2007-1-8 20:49:14 编辑过］

广告风

贴篇小文,以支持福兄:

五年前2245点,适合买进吗?
　　
　　看看当时的贵茅台、还有天津港、中集，甚至我时下的格力、江汽。答案可能已经明了，什么时候都适合买进。
　　
　　低点就不用说了，只是需要明白：低点买股，反而更需耐心和用心，经得起时间历练的，最终会成为金子，低点买股，少了用心和耐心，效果反可能更坏。
　　
　　人要自信，但不可盲信。世间未发生的，都是未知，心存谨慎，方可少湿鞋。
　　
　　市场可以简化，人心可以简化，投资亦可简化。面对纷扰的盘局，不必懊丧涨停的股票从手指间滑过，不必懊丧手中的股票连连阴跌，也不必惊喜手中持股涨停，不必惊喜于手中无股时大盘的暴跌。需要的恰恰是一份闲适的心，一面平整得没有丝毫凹凸的镜子一般的心。然后用这份闲适的、平静的心，和你的逻辑去观赏市场先生的表演。然后，在恰当的时候，需要的时候，自然地买进，自然地持有，自然地享受。
　　
　　所以，对价值投资而言，局势变得很轻，甚至卑微。自古以来，成就事业的是人心，不是智商。高于天、深于海的，是人心。成功投资的要义正在于此，让你的心死如止水，深如海洋，而让你的投资，变得简单、简单、再简单。

福尔莫斯

呵，广告风兄说得真好，就如同听诗歌一样。

我不是说选股的时候不用看行业，而是不要以行业为投资与否的主要参考点。行业只是选股时的一个大背景，在这个大背景下，哪家公司能具有持续产生超额利润并能保持这种获利的能力才是考虑问题的关键。

在现代市场经济下，具有保护这种能力不受竞争对手、不被行业的变迁影响的公司越来越少??必须认识到，这是个趋势，是不以人的意志为转移的（“垄断”这个词不要轻易去下在某个公司身上，否则你要犯大错的！）。那么，如何去寻找那些有可能保持更长久获利能力的公司呢？

我以为，在那些新型行业中，这类公司将较多。原因是，它们是开创者，是驶入“蓝海”中舰船，不但能够尽早享有超额利润，而且经常能利用先入为主的便利，建立行业标准来保护自身的竞争优势。

其实，近代的微软、英特尔、思科、高通、诺合诺德等等，均是如此。还有比它们稍差点的，很多服务性行业里的公司。

中国有此类的公司吗？在中国崛起的年代，不可能只是靠传统的白酒、出口一点低端的同质化机械（券商们喊的所谓ODI）等等来贡献价值的，那样的“中国经济崛起”只是个笑话吧。

恰恰恰

社会进步发展是由不断创新形成的新产品\新技术\新产业构成的,因此在创新型企业中才会孕育更多更大的牛股,同时创新又意味着不确定性,所以在创新型企业中寻找牛股的难度,风险性就会更大.