有关“价值投资”的几种理解与风格

福尔莫斯

“价值投资”成为目前响彻大地的一种投资理念，各种解释也是五花八门。归纳起来主要有几种：

1。与企业经营的基本面密切关联的“景气跟踪”法。投资人或研究人员把密切跟踪上市公司的经营好坏作为“研究”的主要点，简单说，就是只要公司的经营基本面一直向好就持股不动，而如果有变坏，就赶紧抛出。

2。“景气套利法”。在行业景气的“低点”买入在行业中有地位的公司股票，而在行业景气的“高潮”期卖出这样的股票。

3。深入研究影响公司经营的内在推动/拟制要素，以“要素”的强弱来决定长期持有或不持有。

……

这几类应该说是目前各“价值投资”人的主要流行思维。先不说哪一种是“最正宗”的价值投资，哪一类最适合各位呢？对之的理解，也就构成了你买卖的主要策略。因此，这是一个重要的问题。

欢迎各位一起讨论。

lll888

看了好多福探的文章,觉得福探最善长的是要素的价值投资法.也是寻找大牛股的首要条件.

黑暗撒克

我从1转到3

davidgao1998

非常认可福探的价值驱动投资策略.但有时坚持一个正确的东西很难,所以耐心也是投资中的重要因素.如0839,好东西吧,它是今年以来长幅倒数80名,也许在12月的一个月内长一倍

jinru

真正要进行价值投资，我以为费雪的方式比较好，即在公司的本质因素没有改变之前，选择公司在成长时遇到的暂时挫折进入，例如公司的某项有很大市场的成果已经研发出来，在进行试产阶段碰到了很多问题，时间之长超出了人们的预期，在人们纷纷调低预期时可以进入。然后耐心持有，直到公司基本因素出现大的变化。

时间老人

“景气套利法”。在行业景气的“低点”买入在行业中有地位的公司股票，而在行业景气的“高潮”期卖出这样的股票。

我认为，这种方法较适合一般投资者，因为对于企业要素把握是相当难的，存在较大的不确定性，对投资人要求就相当高了，如果对企业要素有足够认识，那就是确定企业的估值，这就更好地利用市场先生给我们投资机会；相反，行业之间转换相对较容易把握，例如，资源价格上涨，我们买入资源龙头股，值到行业出现转折为止。

精灵鼠

周期行业比较适合第二种方法,

火焰驹

我比较推崇 3， 1 和2 是目前基金经理的常用套路。 所以，我会在3 的基础上 适当的配置一点1、2 。 没办法，俺也不能免俗，顺应一点潮流。

xialuoke0089

价值文摘里那几篇关于巴老的文章真是太精彩了，从这个意义上说，选择第3点是我的不二选择：就是选择那些具有强大的竞争力和能够在一定时期内有能力获取高收益的优质企业来长期持有。

如果这样的企业在经营过程中遇到了一些困难，但经过分析是暂时、非核心的、以后可以解决的，就象以前说的遭遇“迷雾”现象，那么，此时可能是一个非常好的介入时机。再以一个合理的价格买入，然后长期不动，直到她成为市场的大热门股，出现非理性的高估，在阶段地抛出，等待下一次低估的机会再坚决进场，除非基本面出现“本质性的变坏”，否则，就长期跟踪。

记得福探说过，人一辈子能寻找到4、5只卓越型的企业，就很了不起了。所以对于有潜力成为卓越型企业的公司，应该长期持有、跟踪，不应轻易放弃。 现在的最为关键的问题是，你手中的公司的潜质如何。

zdmzdm

景气并非是企业的价值所在，但有价值的企业不能没有景气，所以两者都要，其中价值是关键。费雪提过两类好的企业，一类是＂幸运且能干＂，一类是＂能干所以幸运＂，＂幸运＂可理解为景气，如近年的有色股；＂能干＂是价值，具体包括管理者的素质，团队执行力，战略决策，研发效率，竞争优势，财务管理，销售能力等等，都是一些内在的要素，这些要素的长期存在，创造了企业的＂景气＂，能自行创造＂景气＂的企业才是真正有投资价值的。