强势并购者施耐德：联姻宝光图谋东方电子、德力西

疯狂的石头

21世纪经济报道作者：徐万国

“收购和并购将是施耐德在中国新的增长方式。”

在施耐德电气（中国）投资有限公司总裁杜华君（Guy DUFRAISSE）说出上述这番话时，这家法国电气巨头在中国版图上轰轰烈烈的扩张计划已经开始付诸实施。

就在2月16日，施耐德刚刚与陕西宝光集团签定了收购协议。与此同时，施耐德与国内几大龙头企业东方电子、德力西等的合作谈判亦在紧锣密鼓进行。

施耐德电气董事局主席拉贺曼明确表示，在今后的三到五年内，希望施耐德中国的业务量能够成为其全球战略体系中的第二位，紧随其大本营法国。

显然，施耐德电气选择了通过并购来催化这一高增长态势。

联姻宝光集团

宝光股份（600379.SH）发布的公告显示，陕西宝光集团的主导产品主要有真空灭弧室和真空断路器，资产总额7.47亿元。此次售予施耐德的是宝光集团断路器业务及相关资产(固定资产、存货、无形资产)，售价4202.14万元。

公告还显示，转让后，施耐德电气与宝光集团将以7：3比例共同出资2.5亿元人民币组建施耐德陕西宝光电气有限公司，主要生产和销售中压真空断路器，并预计今年将因断路器业务获利2000万欧元。

根据协议，转让完成后，宝光集团将不再从事断路器业务，今后只专注于真空灭弧室产品的开发和销售。而宝光集团亦将成为施耐德陕西宝光电气有限公司所需真空灭弧室的独家供应商。

对于合资的目的，宝光集团称：“由于合资公司的控股股东（施耐德电气）在全球电气行业占有较大市场份额，可以带动公司扩大产品销售，提高盈利能力。”

据介绍，施耐德陕西宝光电气有限公司的目的是打造中国最大的真空开关生产基地。

但这显然并不能满足施耐德电气的胃口，收购宝光集团业务仅仅是施耐德进军西部的第一站。

“有了第一，就会有第二。”杜华君十分肯定地说，“我们在西部还会选择更多合适的对象进行合作。”

“中国正在加大西部大开发的政策，我们会抓住这一机遇，加大在西部的投资力度。”杜华君在回答本报采访时语气坚定的表示。

施耐德电气亚太地区执行总裁施瑞修也表示：“设在宝鸡的新合资公司正好处在施耐德在中国战略布局的中心点，它将成为施耐德在中国新的增长动力。”

杜华君在解释这一“战略中心点”时透露，施耐德的目标是以宝鸡为辐射中心，努力形成一个西部并购圈。

事实上，除了公开宣传的西部并购圈之外，施耐德的收购目标可谓是全面开花。尽管杜华君在接受记者采访时不置可否，但根据记者获得的信息，目前施耐德正同时与多家企业密谈并购之事，其中包括A股上市公司烟台东方电子集团。

据知情人士透露，2005年11月，施耐德电气集团公司首席运营官赵国华（中文名）一行曾专门到东方电子集团洽谈合作方案。目前双方正在就合作的详细方案进行进一步商讨。

图谋德力西

在杜华君披露施耐德中国收购战略时，其图谋并购国内低压电器领军企业德力西集团之事再次浮出水面。

“我们确实与德力西在接触，但目前没有任何信息可以向公众透露。”杜华君谨慎地表示。

事实上，施耐德最先瞄准的是与德力西一街之隔的正泰集团。正泰在全国有2000多个经销商，几乎中国每个县城都有1至3家网点，2005年低压电器销售额达到了60多亿。

施耐德坚持，由施耐德收购正泰旗下正泰电器股份公司50%的股份，3年后，施耐德再收购正泰持有的另外50％股份。正泰董事长南存辉拒绝了这一方案。2005年4月，谈判崩盘。

就在与正泰谈判崩盘之后，施耐德马上与德力西进入洽谈。

与此同时，施耐德分别在意大利、德国起诉正泰侵犯其知识产权。另外，施耐德与另一家国际巨头通用电气，在国际上也官司不断。而通用电气，恰恰是施耐德之后，最有可能与正泰达成合作协议的、另一家觊觎中国低端低压电气市场的跨国巨头。

这仅仅是施耐德在国内国际市场一系列专利诉讼中的一两个例子。有消息称，2005年施耐德再度对温州某电器企业提出了高达百亿元的专利索赔，最后在有关部门的调解下，温州那家企业以放弃生产销售涉及纠纷的产品而收场。

但是，施耐德与德力西的谈判虽然比起正泰集团有了很大进展，但仍面临重重困难。

对于合资，德力西董事长胡成中明确表示，谈的不是某一个产品合作，要整个公司，包括低压的、高压的、成套的，全面要合资。同时德力西坚持三个原则：第一，50％对50％；第二要打双品牌；第三，必须在温州生产。

“有一点需要强调，不论以何种方式实现合作，我们生产的产品绝对不采用联合品牌。”杜华君在接受本报采访时以强势并购者的形象，再次重申了施耐德的观点。

并购无止境

“在施耐德看来，与其在市场上拼杀，不如将其收编。”有业内人士评论说，正是基于这一理念，施耐德电气近年来进入了全球性的大并购密集阶段。“仅2005年，施耐德就并购了全球20多家企业，几乎每个月就有两个以上并购案实施。”杜华君说。

施耐德电气董事局主席、全球总裁拉贺曼此前曾表示，在今后的三到五年内，希望施耐德中国的业务量能够成为其全球战略体系中的第二位，紧随其大本营法国。目前，施耐德中国在其全球业务量中排名第三(前两位是法国和北美)。

拉贺曼说：“从过去9年的业绩来看，施耐德电气在中国每年以平均35%的速度增长，到了2008年，施耐德电气中国将会成为产值100亿人民币的公司”

施耐德电气选择了通过并购来催化这一高增长态势。

“施耐德已经有了一整套完备的并购措施和方案，包括并购过程以及并购后期的整合，都已经相当成熟，并购、收购将是我们实现高增长的一种重要手段。”杜华君表示，跨国公司进入中国投资，要想经营好，首先要成为一个地道的中国公司。至于独资也好，合资也好，并没有一定之规。“我们跟很多本土公司都有接触，本土企业也有跟施耐德合作的愿望，施耐德在中国的并购将是一个十分漫长的过程。”

疯狂的石头

从小股东变成全资母公司，施耐德电气对奇胜的并购，用了漫长的七年。 <DIV twffan="done">　　1999年，对于施耐德和奇胜都是一个特别的年份，那一年，施耐德电气在中国的大规模扩张刚刚开始，奇胜电器在中国的一些细分市场则是如日中天。</DIV><DIV twffan="done">　　虽然施耐德电气声称它早在1979年就已进入中国市场，但它当时在中国的最大投资却是它后来并购过来的梅兰日兰做出的??1987年，梅兰日兰在天津开设了一家合资企业，1993年，施耐德电气将梅兰日兰的全球业务收归旗下，梅兰日兰在中国的业务也随之成为施耐德电气拓展中国市场的桥头堡。</DIV><DIV twffan="done">　　目前施耐德电气在全球大约有70个不同的品牌，其中绝大多数都是收购过来的。施耐德电气通常会保留这些收购品牌，奇胜则是施耐德通过并购实现市场扩张的另一个典型案例。</DIV><DIV twffan="done">　　“施耐德在中国的增长主要是依靠并购、和合作伙伴进行联合来实现。”2005年，施耐德电气(中国)投资有限公司总裁杜华君在接受媒体采访时曾经公开表示。</DIV><DIV twffan="done">　　从小股东到全资母公司</DIV><DIV twffan="done">　　也正是在1987年，奇胜开始了它在中国的淘金之旅。它在中国成立的公司名为奇胜电器(惠州)工业有限公司，是奇胜工业控股公司(下称“奇胜工业”)的子公司。</DIV><DIV twffan="done">　　奇胜工业是一家在新加坡上市的公司。这家公司的股权关系非常复杂，股东之间相互持股，最大的股东是在香港的上市企业金山集团,澳大利亚的Gerard家族也拥有奇胜工业一定的股份，Gerard家族是奇胜品牌的创始人。</DIV><DIV twffan="done">　　据一位奇胜的前任高管向《第一财经日报》表示，施耐德1999年就表达过对并购奇胜工业的兴趣。在亚洲市场，奇胜工业在综合布线和控制面板等细分市场处于领导地位，这恰恰是施耐德意欲进入的细分市场，也是施耐德低压电器产品线上比较薄弱的一个环节。</DIV><DIV twffan="done">　　作为并购的第一步，施耐德开始在公开市场购买奇胜工业的股票。2000年中期，施耐德已经通过公开市场的持续购买，持有奇胜工业15.2%的股份，成为奇胜工业的第三大股东。</DIV><DIV twffan="done">　　据当时媒体报道，当时施耐德电气有意增持奇胜工业的股权，但金山电子不打算转让它在奇胜工业的49.85%股权。</DIV><DIV twffan="done">　　2003年，施耐德电气终于全部购买了Gerard家族持有的奇胜工业的股份，成为奇胜工业的第二大股东。当时奇胜工业的公告显示，施耐德电气表示要继续购买金山集团持有的奇胜工业的股份。</DIV><DIV twffan="done">　　同样是在2003年，施耐德电气和奇胜工业合资成立合资公司奇胜亚洲，奇胜亚洲包括奇胜工业最主要的资产和产品，奇胜工业和施耐德电气各占50%的股份。</DIV><DIV twffan="done">　　2006年1月份，施耐德收购奇胜亚洲中奇胜工业的全部股份，奇胜亚洲成为施耐德的全资子公司。至此，施耐德对奇胜的并购全部完成。</DIV><DIV twffan="done">　　当时，施耐德电气公司亚太运作部执行副总裁Russell Stocker对这宗长达七年之久的并购有如下评论：“对奇胜亚洲的全面控股是施耐德电气公司在亚太地区发展中一个新的重要举措。奇胜亚洲将保留原来的品牌标志，并作为一个专门的业务部门，同时可以得到施耐德电气公司的全面支持。特别地，奇胜亚洲将成为我们在中国和其他东南亚和中东国家的配线设备增长策略的重要资产。”</DIV><DIV twffan="done">　　并购过程中的震荡</DIV><DIV twffan="done">　　2003年，当施耐德控股奇胜工业时，奇胜工业的主要产品线包括智能控制、开关面板、照明和其他低压设备，还与通用电气和Lovato分别有一个合资公司。</DIV><DIV twffan="done">　　当施耐德电气和奇胜工业合资成立奇胜亚洲公司时，奇胜在中国区的总经理由施耐德派驻的一位高层接任，奇胜在中国区的董事长则继续由奇胜中国区原总经理周国伟担任。</DIV><DIV twffan="done">　　从2003年到2005年，奇胜在中国的业务一直裹足不前，而高层则面临着巨大的震荡。2005年底，周国伟辞去奇胜亚洲的职务，奇胜亚洲的高管几乎全部由施耐德派驻的管理人员接替。一位奇胜的前任高管表示，到目前为止，在奇胜亚洲的原高管仅剩一人。</DIV><DIV twffan="done">　　施耐德仅保留奇胜最具优势的业务??智能控制和开关面板。照明业务被剥离出来，而奇胜工业和通用电气与Lovato的合资公司则关闭。据悉，通用电气结束了和奇胜的合资关系之后，找到了一家温州企业，继续合资生产小型断路器，这家公司就是正泰。</DIV><DIV twffan="done">　　2005年底，施耐德电气(中国)投资有限公司专门成立了一个负责并购和整合的部门。当年，施耐德成功收购参股企业达20余家，平均每个月并购2家企业，年增长速度在30%以上。</DIV><DIV twffan="done">　　不久以后，施耐德将奇胜中国区的商务总部从深圳迁往上海，仅在深圳保留研发机构。据一位施耐电气的高管称，这样做是为了便于施耐德和奇胜的整合。</DIV><DIV twffan="done">　　奇胜的产品主要还在奇胜原有的销售渠道销售，同时奇胜的销售渠道也销售一些施耐德电气的低端产品。据悉，施耐德正在对奇胜和施耐德的产品线和销售渠道作整合。</DIV><DIV twffan="done">　　一位奇胜前任高管说：“没有证据表明施耐德对奇胜的收购是恶意并购。但不可否认的是，奇胜被施耐德控股之后，业绩就一直没有起色。” </DIV><DIV twffan="done">　　附表施耐德国内合资公司和收购案例</DIV><DIV twffan="done">　　公司合资或收购情况</DIV><DIV twffan="done">　　1. 施耐德(苏州)机柜系统有限公司 ??</DIV><DIV twffan="done">　　2. 施耐德电子元件(东莞)有限公司 ??</DIV><DIV twffan="done">　　3. 天津梅兰日兰有限公司 现已经不生产。原由施耐德电气(中国)投资有限公司、天津天利航空机电有限公司和中国航空技术进出口北京公司共同投资。</DIV><DIV twffan="done">　　4. 施耐德(苏州)变频器有限公司 ??</DIV><DIV twffan="done">　　5. 施耐德(北京)中压电器有限公司 ??</DIV><DIV twffan="done">　　6. 低端控制事业部 ??</DIV><DIV twffan="done">　　7. 上海施耐德配电电器有限公司 最初，施耐德持股 60%， 上海电器股份有限公司持股 40% 。1999年股份调整，施耐德持股80% ， 上海电气持股 20%</DIV><DIV twffan="done">　　8. 上海施耐德低压终端电器有限公司 由施耐德、天津天利航空机电有限公司和中国航空技术进出口公司北京分公司三方共同投资</DIV><DIV twffan="done">　　9. 上海施耐德工业控制有限公司(SSIC) 最初，施耐德持股 60%， 上海电器股份有限公司持股 40% 。不久，施耐德持股80% ， 上海电气持股 20%</DIV><DIV twffan="done">　　10. 施耐德电气低压(天津)有限公司 由施耐德、天津天利航空机电有限公司和中国航空技术进出口公司共同投资</DIV><DIV twffan="done">　　11. 施耐德(广州)母线有限公司 由施耐德与广州经济技术开发区工业发展有限公司合资</DIV><DIV twffan="done">　　12. 施耐德(苏州)变压器有限公司 ??</DIV><DIV twffan="done">　　13. 德力西电气有限公司 与中国的德力西签署框架战略合作协议，双方各占50%股份</DIV><DIV twffan="done">　　14. 收购奇胜电器(惠州)工业有限公司 ??</DIV><DIV twffan="done">　　15. 收购万高电力成套技术有限公司 收购后在天津注册独资企业施耐德万高(天津)电气设备有限公司</DIV><DIV twffan="done">　　16. 收购中国的东方电子集团 ??</DIV><DIV twffan="done">　　17. 控股宝光股份(尚有待中国商务部和 以每股2.6元价格收购6800万股宝光股份(占宝光总股份的43.04%，总交易额17.7亿元)并控股宝光。</DIV><DIV twffan="done">　　 </DIV><DIV twffan="done">　　附表施耐德全球收购名单</DIV><DIV twffan="done">　　● 2006年3月30日，并购德国莫顿公司，进入欧洲低压安装和控制系统市场。</DIV><DIV twffan="done">　　● 2006年5月14日，并购西班牙AMESA，巩固在西班牙的面板开关和配线市场地位。　</DIV><DIV twffan="done">　　● 2006年7月14日，收购奥地利的VATECH ELINEBG Elektronik，扩大变频器的生产规模。</DIV><DIV twffan="done">　　● 2006年9月7日，收购法国Napac，提高在基础设施市场提供智能遥控管理解决方案的技术水平。</DIV><DIV twffan="done">　　● 2006年9月11日，收购英国GET集团，以每股2.6美元收购GET集团68.3%的股票，巩固在英国和欧洲市场上的配线和电气器材市场地位。</DIV><DIV twffan="done">　　● 2006年11月收购美国APC公司100%的股票，总出资额达到61亿美元。并购资金 </DIV>