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(lewie:为网友阅读方便,特将您的<杂感二>放到<杂感一>贴中,原<杂感二>贴删除.望理解.谢谢!) : 杂感(二)4,26 原创: lewie 上周被推为特约后，本想写个《每周杂感》之类的东西，但周末挤了好长时间，都没挤出啥东西来，于是作罢。既然是杂感，还是有感时才发较好，这样的话，东西的质量不至于太低。 突然联想到，做投资何尝不如是，即便是再好的企业、再高的安全边际，但你硬要给投资加上一个期限的话，那就可能变味了。 昨晚在等切尔西VS利物浦的欧联半决赛前，看了广发的朱平在新浪网上的聊天视频。朱总监说：这么好的行情，十几年来，其实大家都是第一次碰上，包括我们机构投资者。所以，没有必要测顶和逃顶，顶只有一个，没到之前都是升。即便是测对了，也是蒙的，而且也是事后才知道谁蒙对的。泡沫肯定有，但不会在短时间内就爆（几个月），而且也没有膨胀到很厉害要爆的边缘，大家要开始习惯市场进入了这种结构性泡沫的常态。朱总监的话，一向比较实在，偶认同。这有点象去澳门赌大小，很多人看到已经连续开了10次或15次大后，就每次都押小，结果次次都还是大，有时一路会大到20次甚至30次，这实在是一个最笨的决策，因为即便你押中也只是1次，你所承担的风险和押一次大立刻就碰上开小是一样的，但你根本不知道会连多少次，也就是说，风险是一样的，但赢面概率却是“一直押大直到转小为止”大得多。为什么在同等风险基础上，不选择自己赢面大的一方去投注呢？ 的确，从安全边际和累积升幅来看，市场的确是面临很大的风险了。但请注意，“这么好的行情，大家都是第一次碰上”，所以到最后，它会好到一个怎样的点位，其实谁也不知道。传统的“擦鞋仔讲股票理论”好象已经完全失灵了??香港《信报财经》的《投资者日记》作者曹仁超说，年初去上海玩，到某地沐足时，连帮自己做脚底按摩的两个盲人师傅都在说买卖股票的事。连盲人都在炒股了？呵呵，恐怕可以取代“擦鞋仔”写入教科书了。故事2，同学的LP去建行提款转去证券公司，排了200多号，等了2个多小时后，银行的经理出来说：现在本网点的现金已不足，下面的客户提现金每人限5000大元！故事3，今早去市内最大的图书馆借书，发现在最当眼的地方，新增了一排证券书籍的架子，还醒目地贴了大字指引条。 于是，自己发明了一个“澡堂子理论”来解释行情，澡堂子里的单间就那10间8间的，谁先进去谁就洗得最爽最欢，直到欢到心满意足或者胆战心惊后，就把单间让出来，结果后面等着进去洗的排成了长队，如是者1、2、3，先前洗完出来的见这架势，又重新排起了队。而洗得最爽的，无疑是从头发搓到脚板，最后还要在里面把换下来的衣服都洗了的那位。 此时，理性的投资人，面临着比熊市更艰巨的考验，一拉就十几个板的黑马倒是可以视若无物，但那些莫名其妙的预增大增却着实是不小的冲击。是不是自己制定的标准有问题呢？为何会忽略了这么多翻飞的突增公司呢？市场上一下子怎么多了那么多好东西？是不是自己的眼光太狭隘了？好象不光是故事呀，是真的业绩成长呀？呵呵，it’s bullshit！请相信我，你的标准一点都没错，你只是被自己的眼睛欺骗了，在股价不断泡沫时，你脑袋中何尝没有一个比价格泡沫更大的泡沫在逐渐吹大了，一个帐面财富可以迅速堆积的泡沫。长期下来，指数为何总是上升的，因为股票这玩意的设计在无形中满足了人类与生俱来的、不断膨胀的对物质财富追求的欲望，某一阶段的牛市行情又将强化你脑袋中对此的条件反射。（有点象索罗斯的《金融炼金术》了，呵呵）。而现在，我们正经历一段前所未有的超级牛市行情。 所以，你根本无须质疑你自己的能力和选择标准，那都是经过历史检验的，可以在未来数十年不断为你复制利润的。在股市里，赢面大的方法是什么？就是赚取企业成长增值带来的自然利润。赢面小的方法是什么？接棒式的差价利润。因为，前者的价值基础随时间不断扩大，而后者只是财富的递减转移，就象“蛋糕理论”，前者是把蛋糕做大，所以就算来吃的人越来越多也能吃上，早到的可能吃得多些，后者是只有一块不能再做大的蛋糕，大家传着咬，有咬得大口的有咬得小口的，还有传递过程中掉了的。 ______________ 万里无云回贴: 说得好.
［此帖子已被 福尔莫斯 在 2007-4-27 7:17:44 编辑过］ | 
发表于 2007-4-16 17:36:00
发表于 2007-4-27 07:14:00
发表于 2007-4-27 08:23:00
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