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杂感（五） 2007-7-1 TENBAGGER，一个充满诱惑力的单词！其实，如果分解一下，10年10倍，不过是26%/年的复利增长而已，这个收益难度大吗？我们需要很费劲地去发掘、跟踪那些只占整个市场1-2%比例的优质企业才能得到吗？ 请看刚刚新鲜做好的一组统计，2001年以前成立、至今仍在交易的26只封闭式基金，由2001年1月1日到2007年6月30日，共计六年半的时间，它们的年均复合净值累计增长率和上证指数同期的对比： 基金兴华 | 25.01% | 基金泰和 | 23.83% | 基金裕泽 | 23.38% | 基金金盛 | 22.92% | 基金安顺 | 21.89% | 基金兴安 | 21.01% | 基金裕华 | 20.94% | 基金景阳 | 20.86% | 基金开元 | 20.64% | 基金安信 | 20.46% | 基金隆元 | 20.15% | 基金天元 | 19.52% | 基金同益 | 19.44% | 基金裕阳 | 18.62% | 基金兴和 | 18.42% | 基金裕隆 | 18.09% | 基金景宏 | 17.96% | 基金金泰 | 17.64% | 基金汉盛 | 16.76% | 基金普惠 | 16.65% | 基金同盛 | 15.94% | 基金汉鼎 | 15.56% | 基金景福 | 15.27% | 基金金鑫 | 15.27% | 基金普丰 | 15.01% | 基金汉兴 | 10.74% | 上证指数 | 9.86% |
以上数据来源于晨星网站。我所使用的是封闭基金每年的净值增长（减少）的累计，而非交易价格，首要目的是把它们看作开放式基金来衡量，过滤掉市场的折价和溢价，其次目的是它们都经历了2245-998的熊市周期，经历了市场的系统性风险，比单独拿1800点附近开始发行的开放基金举例更有说服力。 数据显示，26只基金，全部跑赢上证综指，有11只提供了20%/年的复利回报、25只提供了15%/年的复利回报，即有42%覆盖面的基金能提供每年20%的复利收益。我相信大家都应该承认，这是一个相当不错的成绩了。 与此同时，我要指出，和01年开始发行的开放基金比，这批基金的成绩，在基金业内只能属于中下水平，比如，截止2007-6-10，在已发行超过4年以上的36只开放式基金（含全部股票型、配置型、债券型，但不含指数型、货币型、短债型）中，有13只可以提供26%/年以上的回报，覆盖面超过1/3（如果剔除7只债券型基金的话，覆盖面是44.8%，接近一半），其中最高的嘉实增长，超过41%/年。 想说明一个事，选取优秀的开放式基金，象投资一个优质企业那样对它进行考察和耐心持有，可能是一个更容易找到TENBAGGER的途径，我相信，最优秀的5-10%比例的那批开放式基金，将来都会成为TENBAGGER，比直接选企业投资1-2%的成功概率要高得多，而所做的分析研究跟踪工作以及对能力圈的要求都低得多。 个人猜想，如果一只私募基金10年的长期年均收益率不能超过40%，那它所面对的竞争压力真的很大啊！
［此帖子已被 lewie 在 2007-7-1 12:33:43 编辑过］ | 
发表于 2007-6-10 21:21:00
发表于 2007-6-11 23:40:00
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