时间老人??南海发展较佳水资源公司

时间老人

年份	主营收入	收入增长率	净利润	利润增长率	权益率	自由现金流	净资产	负债率	每股收益	经营现金流
2004	27239	6.66	7151		8.91	3839	3.97	24	0.34	0.63
2005	31887	17.06	7752	8.4	9.36	-664	3.97	32	0.37	0.7
2006	35929	12.68	8515	9.8	10.3	5154	3.85	37	0.41	0.82

该司业务主要为三项：

业务	营业收入	营业利润	占比	年增长预测
自来水	32700	16641	91．01	5%
污水处理	2657	897	7．39	10%
垃圾发电	572	242	1．59	/
合计	32929	17780	100	8%

水务行长是较为稳定增长行业，600323业务受制于地域限制，业务扩张性有限。但胜在专属业垄断性，污水处理业务增长仍有较大增长潜力，发电尚属起步阶段。

以PB为3倍价格购买该股是相对较为安全，若股价能跌到PB为2-2.5倍范围之内，则绝好投资机会。或是说股价在10元左右。

从长期走势分析，该股在2003年10月至2006年底为历史最低价位，波动区间为7-10元区间。从PE分析，其每股收益在03年至06年分别为0.31、0.34、0.37、0.41复合增长率为9。7%、8。8%、10%。现股价为12元。现PE为30，而在03-06年行情最低迷期PE大致在25-30区间，从这点分析，现股价仍在合理估值之内，其股价能回落20%，则视作安全边际阶位。

风险点：行业整合仍未到来，经营仍受地域限制，未来业务增长为约10%。但未来有一定增长潜力，关键因素是经营者的战略因素。

结论：600323目标估值合理，若能再回落20%，则是较佳长期投资对象。

时间老人

水资源公司比较：

股票	总股本	主营收入	权益率	净资产	PB07-0705	pe	经营现金流
600649	18．84	11．94	8．73	3．42	3．7	42
600323	2．09	3．59	10．3	3．97	3	29
600461	1．4	1．7	6．21	3．31	2．4	39
600874	13．31	8．07	7．08	1．8	5．4	76
600008	22	11	9．22	2．1	5．1	55
平均			8．3			48

时间老人

与首创股份对比:

年份	主营收入	收入增长率	净利润	利润增长率	权益率	每股收益	经营现金流
2004	31274		49045		11.6	0.45	0.49
2005	47090	51	48154	-1.8	10.5	0.21	0.26
2006	109997	133	42692	-11	9.22	0.19	0.41

从比较分析600323权益收益率稳步上升,而60008呈下降.且净利润近三年无增长,600323虽然增长不大,但有稳定增长之势.60008业务兼顾其他业务,而600323专注于水务行业.综合比较,60008为全国性实历雄厚的水务资源公司,而60032为地区垄断性水务公司.

投资分析：

justzh

首创股份这几天可是出尽风头