关于美国股市的疑问

栽花柳成荫

关于美国股市的疑问

对于美国金融危机的后果，现在不能确定的是美国金融体系是否崩溃，而基本上能够确定的是（所能看到的所有人的共识）美国经济将步入衰退。
经济的衰退将直接影响到实体效益，上市公司整体业绩的下滑将不可避免。
但作为经济晴雨表，往往能够提前反映半年到一年后经济情况的美国股市却为什么迟迟没有给予足够的下跌来体现呢？截止今日，跌幅不过20%，最大跌幅都没有超过30%，况且其中几大金融股极度暴跌占到足够的比例。那其他行业的股票为什么没有足够反映呢？ ［此帖子已被 福尔莫斯 在 2008-9-20 23:09:08 编辑过］

福尔莫斯

回栽花兄:

我想对这个“疑问”说几句：

1。萨缪尔森曾戏言：过去30年间，华尔街股市曾经“预言”了6次经济衰退当中的9次。所以，我猜想这次是华尔街长记性变得谨慎了还是它变得更聪明了，是在“预言”美国经济其实是不会衰退了？

2。就算经济衰退了，其标志是什么？GDP减缓？就算GDP减缓了为什么30家工业公司（道指）的业绩就“一定”要象大幅下滑呢？两者之间真有必然联系吗？

3。美国股市的很多价值指标如PE、PB等“同时”都处于历史上低于平均值的时候（这个时候并不很多），连巴菲特前一阵也说，美国股市股价已经趋于“合理”了，为什么它就必须因次贷而跌呢？

声明：我对美国股市一无研究，二也没怎么研究过其上市公司（连其公司报表也很少看），对其无多空观点。只是对上述“疑问”的疑问。

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2008-9-20 23:40:33 编辑过］

栽花柳成荫

谢福探。

我对美股也没有什么了解，只不过身边所接触的出口美国的商品制造厂家的定单在下半年已大幅减少，而在以前定单是满负荷生产也无法满足的。因此，才对美国经济衰退有一种认同感。

edwardxiong

谈一点自己的看法，我这一年来一直奋战在美股市场。 首先07年的时候金融衍生品市场泡沫破裂，但是适时除金融类公司以外的市场估值并没有太大的泡沫，其实估值还是比较合理的。 第二在这次金融危机中，美联储的措施就是大量的印钱，相当于给市场一剂强心针。特别是上周四，禁止对955家金融类公司卖空，其实是用行政的手段组织泡沫进一步破裂。 最后，至于说到美国的衰退，这就是仁者见仁智者见智了。只是我想起在80年代日本崛起的时候，也有声音这么说美国的。90年代后期亚洲四小龙的时候，也有声音这么说美国的。欧盟成立的时候，也有声音这么说美国的。

栽花柳成荫

我的考虑是：
1、这是成熟股市的表现，区别于新兴股市的那种过度反映。99年金融风暴的时候，美股的表现也不过30%到40%。
2、美股的构成相对合理，各类指数股的权重比较平衡，并且企业稳定性较好，具有很强的抵御风险的能力。
3、经济的衰退可能是个极长的周期，美国这个世界第一经济体的衰退是不可能在一个短周期内完成的。
4、危机又孕育着机遇，在这期间，对与其他经济体来说未尝不是一个好的机遇，或者新经济的创新又在酝酿中，当然，这可能是个相当长的时间跨度。没有耐心的人将可能一无所获