股灾与机会随想曲

戴三块表

yyw1兄好厉害啊！恍然大悟！这几只确实符合福探本贴之意的股。

“有人说这场危机是西方“消费过度”导致。我跟一位朋友讲，人的欲望是无止境的，所以人类只要觉得有理由有保障的的任何消费都是“合理”的，没有“过度”的问题，而且消费总量永远增长。但当供给方式发生上述变化时，消费系统必然崩溃。所以，这场危机的根源与蓝天消失、自然灾害频繁的根源完全一致：人类到了必须要革新其生产方式的时候了。”

福探的这一句最重要！

qiakeqk

为什么有些贴子我点不开?

福尔莫斯

去年10月末，我想未来股市的机会一定是在"绿色经济"（现在叫低碳经济）对传统经济改造、变革中孕育的产业利益变化中寻找。但回顾这把半年多的市场，至少这种想法是过于超前的。

政府也一直在强调要发展新型、环保绿色产业来应对金融危机，一些公司也的确在逐渐显示出未来在此领域的新机会，但是市场表现却让人大惑不解。前一阵，我问一位大基金机构的，你们口口声声说要加大研究低碳经济，寻找相关的投资机会，但为什么要大把买进炒作煤炭、有色、钢铁这些传统的“高碳”类的强周期性股票？甚至把它们炒到07年的历史天价？这位人士说，大家有经济复苏的预期，钢价在涨、煤价在涨，有色在涨价，资金决定市场，你不买只有净值落后被淘汰。低碳经济？谁看得清？

现在市场的下跌，也许正是炒作这些“逆历史潮流”股票的机构们咎由自取。但是我相信，21世纪的经济既不会停滞不前，更不会走20世纪“高碳”的老路。“绿色经济”（低碳经济）不是哪个人的意愿，而是世界经济可持续发发展唯一可走的道路。市场的调整是好事，是必须的。如果这个市场最高价值的股票还是那些靠所谓的周期性“涨价”而高污染、高耗能、高消耗的高碳类股票，那么金融危机还会不请自来，自动地发挥着市场赋予它的使命！反之，只要相信人类的经济还要发展，那么低碳经济定会成为经济的主题，也是资本市场的主题。

市场的调整不是风险的重新积聚，而是在孕育新机会、新内容。就如同地球围绕太阳转，虽然看似周而复始的旋转，但每一圈的故事都不同。

福尔莫斯

7月28日，我在给客户交流帖里写了如下的随想：

近期市场的随想

今年市场再现了“牛气冲天”之势。06-07年捡钱的日子似乎又来了，比如有色、煤炭股、题材、重组等股可以在半年多的时间里市值翻3、4倍。应该说合理的涨幅是市场价值的体现，但如果是不合理的上涨，那么这样的涨幅不值得夸耀，也不必遗憾错失。理性的投资人应该谨慎，泡沫终究是泡沫，一旦破灭的时候，它将变成刀子，宰人见血毫不客气！

看看这些公司的报表，一些股票的价格已经显示出极端性。比如江西铜业，07年的利润在铜价历史天价时其业绩也达到历史最高水平：45亿元/年，而其目前的市值（7月27日收盘价）则为1480亿，即使按历史最高水平时的业绩计，其目前股价的PE也差不多33倍了。一个典型的强周期性行业的股票，投资人如果有点基本的估值常识，应该知道对于一个大型公司来说，这样的估值水平意味着什么。而像厦门钨业，其目前的市值已达到07年业绩顶峰的72倍市盈率！而如果以目前（09年）的盈利水平计，这些股票的PE基本上可以与2000年时很多网络股的“市梦率"有一拼了。

同样的现象还出现在其他很多强周期性行业股票上。比如航运、钢铁、汽车等等，现在又出现了亏损股比盈利股股价高的现象了，而且呈现出大面积、板块性的。一些强周期性行业股票又开始接近“虚拟公司”了??其市净率达到7、8倍或更高。行业复苏？就算行业能复苏到07年时的水平上，这些股票的长期业绩能支持目前的股价？

这不禁使我想起了2000、2001年时的市场。当时重组股、题材股、庄股是市场的主流，选股时谁要还看公司业绩，会被人耻笑。听消息、讲故事成为当时投资人选股的要点，结果是亏损股比业绩股的股价高，越亏损越涨，最后干脆PT股成为最牛的股。理由？那可太“理所当然”了：这些公司只是现在差，经过重组或复苏（当时流行“新一轮景气增长周期要来”），它门的业绩就会上去。当时“德隆”系股票高高在上，德隆的一位高管就说过，如果我们把“湘火炬”未来发展的规划亮出来，你们会看到，股价再涨10倍也不为过！

2001年的市场为什么会最终崩盘？有人说是“国有股减持”造成的。在我看来，市场被一种歧型的过度投机观主导把一些原本低质的股票炒到了天上，才是最根本的原因！一个规划就值几百亿市值，一个“复苏”的幻想就回到投机的最狂盛时期，“人有多大胆，地有多大产”，最终这些狂妄的观念必定要遭到市场的无情修正，无论是采取疾风暴雨的崩盘，还是深无渊底的阴跌。没有人能改变价值规律。

当然，目前的市场并不是2000、20001年时的完全再现。经过全球金融危机和经济动荡，中国经济必定要走新型循环经济、绿色经济之路，这是历史给予中国股市的机遇和必经之路，任何杂音也改变不了这一历史趋势。

当前的市场在走向过热。详细的计算表明：以目前A股的平均股价，未来的长期平均收益率将很低，很可能连年均7%都不足，很难想象中国的经济蓬勃发展的历史背景下仅有这样的长期预期收益率。因此，目前市场的火爆走势不会持续过久，尤其是对很多估值极不合理的周期性公司股票。目前的火爆意味着将来的衰退，这是迟早的、没有疑问的。但是，经过了07-08以及至今各种市场环境的严峻考验，A股中一些公司的价值进一步得到了验证，优质的必将更优质，低质的也决不会因为经济循环而改变其本身的价值质地。对于价值投资人来说，经济动荡只是检验公司价值的试金石，而不意味着灾难或幸运的降临。把投资的希望寄托在经济循环上是靠不住的。

lewie

一年内跌80-90%，一年内又创出新高，我没见过。自己觉得这次是新事物，推翻了以往很多的历史经验，摸索中！

隐士

一群基金猪，只是害苦了把希望寄托在那帮基金管理者身上而坚持买基金的百姓。

阳光下

引用：

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原文由 隐士 发表于 2009-8-17 23:57:37 :

一群基金猪，只是害苦了把希望寄托在那帮基金管理者身上而坚持买基金的百姓。

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原谅他们吧。他们也是被排名制度给害的。

如果彼得林奇到中国来当基金经理，在现行制度下，将 在一年内被淘汰。

深圳老牛

转贴：

低碳经济概念相关上市公司

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"在节能环保领域，首推节能锅炉和余热锅炉。代表性的上市公司当属华光股份和海陆重工(002255)。这两家公司作为行业的龙头已经开始受到资金的追捧。"环保行业中的龙净环保(600388)、节能灯中的雪莱特(002076)，建筑领域的泰豪科技(600590)、海螺型材，而新能源汽车、风电、核电等也可相应予以关注。"市场对于低碳概念的反应一定是长期的，至少是5-10年，其发展过程肯定不会因为估值问题丧失投资价值。"
　　华光股份 600475：国内中小型CFB锅炉及特种锅炉制造龙头。国家出台的节能环保政策使得大型CFB锅炉、燃气轮机余热锅炉、秸秆锅炉、垃圾焚烧锅炉等发电节能设备出现了极好的行业机遇。特种锅炉将是未来两年的利润增长点。
　　海陆重工 002255：公司是锅炉、核承压设备的生产商。考虑到未来国家加强新能源建设和大力增强核电国产化水平以及公司与我国核电三大巨头的上海电气(601727)长期良好合作关系，增发项目2011年盈利前景明确，订单饱满。
　　安泰科技 000969：公司作为一家新材料公司，具有领先的技术，是目前国内唯一一家通过OSA认证的企业。国内非晶宽带材一旦形成工艺和大规模量产的实质性突破，将极大地推动国内非晶变压器的实际应用。
　　宁波韵升 600366：公司参股35%的上海电驱动有限公司是国内新能源汽车用电机系统领域的标杆企业。公司产品广泛应用于纯电动汽车及各类混合动力车中。随着国内新能源汽车的推广，公司利润有望实现爆发性增长。
　　海螺型材 000619：公司在行业内处于垄断地位。随着市场对彩色型材需求增加，彩色型材在公司毛利中占的比将进一步提高，在建筑节能政策下，未来发展有望继续向好。该股目前为机构重仓持有，技术指标调整后进入低位区，技术性反弹有望出现。
　　泰豪科技 600590：公司是我国智能建筑电气领域的龙头企业，未来该领域面临良好发展机遇；公司的发电机组业务由于铁路网、电网和电信投资的拉动，增长确定；此次计划介入太阳能光电建筑领域将为公司找到新的增长点。
　　雪莱特 002076：公司专业研发和生产紧凑型节能灯、车用HID灯以及其它特种光源和配套电子镇流器。节能灯和HID灯均属于绿色照明产品。在全球变暖、石油等能源价格高企的背景下，绿色照明必然成为电光源的发展趋势。
　　龙净环保 600388：龙净环保一季度实现收入6.38亿元，同比增长34.82%。收入增长符合预期，毛利率有所提升。订单仍在稳定增加，一季度公司新增除尘器合同9亿元，脱硫合同约3亿元，除尘器业务相比去年同期有较大增长。

附：

风电（东方电气、金风科技、华锐铸钢）；

电池（江苏国泰、杉杉股份、中国宝安）；

光伏（特变电工、天威保变、航天机电、南玻A）；

电力电子（荣信股份、思源电气）；

二次设备（国电南瑞）；

特高压（特变电工、天威保变）

集合了多位行业研究重点关注：金风科技、天威保变、天马股份、中国宝安、烟台万华、广汇股份、长城开发、格力电器，同时建议关注中信国安、东力传动、太工天成、江苏国泰。

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深圳老牛

关注主线	个股名称
环保产业	华光股份、海陆重工等
建筑节能	泰豪科技、烟台万华、北新建材、南玻A等
机电节能	智光电气、荣信股份、置信电气、中科三环、思源电气等
照明节能	浙江阳光、佛山照明、雪莱特、三安光电等
智能电网	平高电气、特变电工、天威保变、孚日股份、湘电股份、东方电气、国电南自等

第一滴血

机场也是强GDP行业，但走势不强呀