[原创]听我讲分析公司的故事：四、毛利率的故事

xds5188

说起毛利率的故事还得从我作股票的历史说起，我以前是学中医的，从我爷爷开始我们家就是靠中医吃饭，我生活在农村，98年结婚后开始从事中医，生活嘛最重要的就是吃饭，为了提高疗效，把老祖宗的内经，伤寒，金匮研读了一番，但是还是不得章法，因为毕竟病人不会按书本上的知识得病，通过思考得出一个从事中医的结论，没有经验的中医是没有饭吃的，也就是说要不停的学，再加上在病人身上的试验，至少30年的时间，（凡是说祖传中医的都是骗人的，因为父辈的直接经验对于下一代来说只是间接经验，所有的真知灼见必须经过磨练才是真知灼见）你才可以像从养老保险公司拿养老费一样，年龄越老你的收入就越多，当时就想能从事什么职业可以赚到钱还不耽误从事中医，我们村子很偏僻当时对于信息很封闭，我经常去我们村委会的书记家里拿报纸看，在报纸上发现当间夹着有股市的版面，里面的名词术语一律不懂，很好奇，但是看到股票的价格，随着时间的变化发现价格是波动的，波动里面有利润，也有损失，因为利润的吸引我下了决心，要好好研究一番，于是让我老婆去德州新华书店买一本有关股市的基础书，买回来后大概用了三个月的时间，报纸里有关股市的名词术语基本明白了，就开始开户买股票，频繁的操作，现在想起来就是蒙，到了04年下半年，开始注重公司，当时就想什么样的公司赚钱呢？我是一个卖中药的，我们为了提高利润，我让我老婆去河北的安国中药批发市场买药（我老婆很了不起一个弱小女子能一次买回几麻袋的中药），那里可以买到质量好价格便宜的中药，比我们当地的药材公司要好的多，于是想到公司好赚钱的第一个问题就是毛利率和净利率，说白了就是赢利能力，在04年9月前我就发现了恒瑞医药有很高的毛利率，通过比较高毛利率还发现，凡是有高毛利率的公司都有很强的竞争优势，当时它的肿瘤药全国第一，于是在04年9.14后买了恒瑞医药，那时对于价值还是没有深刻的认识，自己的心态依然受价格涨跌的影响，经常做波段，到了06年3月我和毛利率极高的恒瑞医药分手了，接下来就是交了非常昂贵的学费，虽然我买的其他的股票也赚了钱，但依然对此事耿耿于怀，这样的错误在03 04的时候也在盐湖钾肥上犯过，总结来说就是对价值认识不深刻，朋友当你选择股票时一定要当心那些毛利率高的公司，这是你对这个公司进行深入研究的原因之一。

［此帖子已被 xds5188 在 2009-2-12 18:08:18 编辑过］

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高毛利率一定要配合行业潜在市场空间大,否则公司也长不大.

掷铜板的人

楼主好文章，大力支持！受楼主启发，献丑补充一个“毛利率的故事”，希望能得到楼主同意！

在一九八几年的时候已经改革开放，我们县的有畜牧兽医背景的人纷纷都开了兽药/饲料店，有的开在县城里，有的开在各个乡镇上。当时我大伯在县畜牧兽医总站工作，于是让我堂哥也在我们那个镇上开了一个兽药/饲料店。当时养猪用饲料已开始成为发展趋势，饲料还是有市场的，饲料也成为了店里堆积的主要货物，但各个店之间的竞争还是很激烈的。当时镇上的开店者往往到县城里面去进货，而县城里的店主则到我们那个地级市去进货。后来我堂哥发现，直接到市里的批发商那里进货，请车运回到我们镇上，这样算起来的成本较低一些，因此利润也就高一些。我堂哥这样做了一段时间，还不错，但是后来镇上的另几个店也这样做，于是我堂哥便失去了“竞争优势”。那几年印象最深的是我大伯的一个姓胡的同事，当时胡也是畜牧兽医总站的一个职工，他利用自己的关系渠道，搞了一种牌子的饲料，在全县由他独家经营，由于没有竞争，所以他很快就赚了钱；有了资本后，他把店开到了我们市里，做了那个牌子的饲料在我们市的“独家代理商”，再后来就把在畜牧兽医总站的“铁饭碗”都辞了，专心去经商去了。记得由于这个姓胡的开店没多久就买了摩托车，每次开着摩托车外出，显得很威风；每当我大伯和堂哥谈到这个人，都是一副羡慕的神色。

这些故事虽然是20多年前的事了，但给了我们一个启示，即要想获得高的毛利率，有两种方法：（1）成本领先。由于成本比别人低，因此毛利就能够比同行高。但如果达致低成本的方法很容易被别人模仿，这种领先优势很快就会失去。（2）产品差异化。由于产品差异化或独家经营之后在竞争方面不会出现直接的价格竞争，因此易于保持较高的毛利率。

枫宁

非常好的系列帖子，高度关注！

xds5188

对于研究公司的认识大家都可各抒己见。

xds5188

引用：

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原文由 掷铜板的人 发表于 2009-2-13 11:13:42 :

但给了我们一个启示，即要想获得高的毛利率，有两种方法：（1）成本领先。由于成本比别人低，因此毛利就能够比同行高。但如果达致低成本的方法很容易被别人模仿，这种领先优势很快就会失去。（2）产品差异化。由于产品差异化或独家经营之后在竞争方面不会出现直接的价格竞争，因此易于保持较高的毛利率。

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分析的好！