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根据CNBC最新公布的巴菲特Berkshire Hathaway, 2008年第四季度末的投资组合出现的主要变动如下： 一. 最新投资名单（ADDED STAKES） 出现在巴菲特投资组合中增加了两个最新名单，一个是能源服务公司，另一个是水处理公司。最新买入： 1. 能源服务公司Constellation Energy 19,894,322股，现值约4.8亿美元；
2. 水处理公司Nalco Holding 8,739,100股，现值约9700万美元。 二. 增持名单（INCREASED STAKES）
大幅增持的股票有四只，其中一家铁路运营公司；一家液压电力设备制造服务提供商；一家空调设备制造服务提供商；和一家能源电力公司。增持买入：
1. 铁路运营公司Burlington Northern增持9.9%，由63,785,418股增持至 70,089,829股（2009年1月30日进一步增至76,777,029股）；
2. 液压电力设备制造服务提供商Eaton Corp. 持股由2,908,700股，增持10.0%至 3,200,000股（该股为2008年第三季度新增名单）；
3. 空调设备制造服务提供商Ingersoll-Rand持股由5,636,600股，增持38.1%，至7,782,600股；
4. 能源电力公司NRG Energy持股由5,000,000,增持44.0%，至7,200,000； 三、减持名单 在去年及其动荡的环境中，更引人关注的不是巴菲特的增持名单，而是减持名单。巴菲特大幅减持的有7家公司，其中最引人关注的是大幅减持了两家健康用品公司。一家是Johnson & Johnson，减持幅度达53.7%；另一家则是宝洁（Procter & Gamble），减持幅度9%。减持名单： 1. Johnson & Johnson，减持幅度53.7%，由61,754,448股，减至28,611,591股； 2. Procter & Gamble，减持幅度9.0%，由105,847,000股，减至9,530,990股； 3. Carmax，减持幅度4.4%，由18,444,100股减至17,636,500股（原先持股21,300,000股）； 4. ConocoPhillips，减持幅度4.8%，由79,896,273股，减至59,688,000股； 5. US Bancorp，减持幅度7.4%，由72,937,126股，减至67,551,426股； 6. UnitedHealth Group，减持幅度1.3%，由6,379,900股，减至6,300,000； 7. Wells Fargo，减持幅度0.1%，由290,407,668股，减至290,244,868股。 四、维持不变的名单 2008年第四季度是美国股市波动最大的阶段，巴菲特仍保持了他一贯的做法：稳定持股。所以其投资组合中大部分的股票仓位并没有大幅变化，可谓以不变应万变。 1. American Express， 151,610,700股； 2. Bank of America， 5,000,000股； 3. Coca-Cola， 200,000,000股； 4. Comcast， 12,000,000股； 5. Comdisco， 1,538,377股； 6. Costco Wholesale， 5,254,000股； 7. Gannett， 3,447,600股； 8. General Electric， 7,777,900股； 9. GlaxoSmithKline， 1,510,500股； 10. Home Depot， 3,700,000股； 11. Iron Mountain， 3,372,200股； 12. Kraft Foods， 138,272,500股； 13. Lowes Companies， 6,500,000股； 14. M&T Bank， 6,715,060 股； 15. Moody's， 48,000,000股； 16. Nike， 7,641,000股； 17. Norfolk Southern， 1,933,000股； 18. Sanofi Aventis， 3,903,933股； 19. SunTrust Banks， 3,204,600股； 20. Torchmark， 2,823,879股； 21. USG， 17,072,192股； 22. Union Pacific， 8,906,000股； 23. United Parcel Service， 1,429,200股； 24. Wabco Holdings， 2,700,000 股； 25. Wal-Mart Stores， 19,944,300股； 26. Washington Post， 1,727,765股； 27. Wellpoint， 4,777,300股； 28. Wesco Financial， 5,703,087股。 巴菲特近期频频出手买入的，更多是高等级的企业债券如：奢侈品商Tiffany & Co.和哈雷摩托制造商（Harley-Davidson Inc.）的债券,这些债券的年收益率都高达10-15%。这些都是风险极低的收益，若在风平浪静的时候，是不可能获得这样高的收益率的。只是在特殊环境下，信贷枯竭的时候，才有可能获得这样优厚条件的债券。这种交易条件的时间窗口十分短暂，可能稍纵即逝。在市场及其动荡的时候，买入风险低收益率高的产品（优先股+高等级债券）是个绝佳的时机。短期内买入收益有保障的（10-15%年收益率）资产是巴菲特战胜市场的一个主要策略。一些低估的权益类产品，可以买入的时机选择具有更大的时间弹性，所以可以悠着来。 截至2008年12月31日，Berkshire持有的美国股票价值519亿美元（在过去的三个月里跌掉了26%，远低于市场的跌幅）。至2008年9月30日，巴菲特持有的现金逾300亿美元，这才是巴菲特在未来战胜市场的利器，因为现在享有巨大的折扣优惠，投资者只用前几年4-7折的价格就可买入优良资产。 2007年一项专业的跟踪研究表明：如果投资者简单的跟投（mimic)巴菲特的投资组合，在过去的31年里也可取得25%的年收益率，两倍于标准普尔500指数的收益。当然，近期有不少权威人士挑战巴菲特的投资策略，质疑他的投资策略已过时。“廉颇老矣，尚能饭否”？孰优孰劣只有时间可以证明。 | 
发表于 2009-2-21 14:00:12
发表于 2009-2-21 18:44:59
