《投资者报》六问王亚伟

戴三块表

《投资者报》六问王亚伟

<DIV id=postmessage_2160468 class=t_msgfont>有些事情明摆着不合理。遍查王亚伟的重仓股，业绩优良者寥寥，可它们往往超越大盘、超越行业无厘头地上涨。
　　六问王亚伟
　　《投资者报》对王亚伟的操作思路进行仔细研究后发现，有许多疑点无法解释，为此，《投资者报》专门向华夏基金公司发出采访提纲，但华夏基金以"证监会规定不能谈论个股"为由，没有给出合理解释。以下是本报向王亚伟提出的6个问题：
　　1、阅读华夏大盘年报，多次提到要寻找和关注资产隐蔽型公司，请问什么是资产隐蔽型公司？王亚伟是如何发现其隐蔽资产的？投资这类公司是华夏大盘保持领先的秘诀吗？
　　2、乐凯胶片和峨眉山A是华夏大盘持有时间较长的股票，它们一直业绩较差，不属于绩优股，请问它们有何投资价值？
　　3、统计华夏大盘2 0 0 6年以来持有的十大重仓股可发现，除个别股票外，大部分只持有一个季度，为何如此频繁更换重仓股？
　　4、从十大重仓股的统计中我们进一步发现，华夏大盘较喜欢选择"投资收益"较高的公司，为何喜欢"投资收益"高而不是主营业务利润高的公司？
　　5、多数基金经理对重仓股会实地调查，请问王亚伟对投资过的重仓股有多少进行过实地调研？有的公司为何没有经过实地调研就进行大笔投资？
　　6、华夏大盘投资的重仓股通常流通股本较小，且前十大流通股东多是个人，为何偏爱这样的股票？
　　为什么追问
　　我们为什么要追踪、追寻、追问王亚伟的投资逻辑？
　　王亚伟是华夏基金公司的一面旗帜，而华夏基金公司规模居于中国基金行业之首。不可否认，王亚伟和华夏基金公司都非常引人注目，这是一个原因，但不是全部。
　　一、投资逻辑的疑问
　　无论是巴菲特还是彼得?林奇这样的投资大家，他们的投资理念都非常清晰、易懂，并且言行一致--寻找并买入主营业务清晰、盈利持续增长的公司，分享由此带来的公司分红与股价上升的双重收益。这是价值投资者的投资逻辑。
　　看上去，王亚伟的追求与此并行不悖。华夏大盘精选基金对公众昭示的投资策略，核心是两句话，其一，采取"自下而上"的个股精选策略；其二，根据细致的财务分析和深入的上市公司调研，精选出业绩增长前景良好且被市场相对低估的个股进行集中投资。
　　可是，《投资者报》遍查王亚伟选中的重仓股，业绩优良者寥寥，成长性更是子虚乌有。比如，他非常倚重因而长期持有的乐凯胶片和峨眉山A，2008年每股收益分别只有0.004元和0.09元，截至2009年4月22日，二者的市盈率分别高达1648倍和93倍。
　　至于深入的上市公司调研，也谈不上。《投资者报》记者逐一联系63家王亚伟持有过的上市公司，尤其是其中19家持有时间较长的重仓股，几乎没有公司表示王亚伟亲自到上市公司调研过。他们要么说不记得了，要么说不清楚。一位曾经与王亚伟共事、现在任职另一家基金公司的基金经理说，"他不喜欢到企业去调研，我们只能猜测他可能有自己的渠道。"
　　二、不符常理的选择
　　不管王亚伟是否有自己的渠道，有些事情是明摆着不符合常理的。
　　比如，巴菲特长期持有可口可乐，是眼见着这种饮料风靡全世界，这个企业有滚滚的现金流，有不断扩大的消费人群。可是，乐凯胶片有什么？放眼望去，数码相机大量普及，使用胶卷的人数骤然减少，乐凯其他的业务也每况愈下，以至于2008年每股收益下滑96%。等着柯达收购吗？连柯达的相关业务都自身难保。
　　尽管选择具备主营业绩支撑的公司进行投资，是基金经理应该追求的正途，但是，我们还是可以宽容地说，只要"给个上涨的理由"，无论王亚伟买入的是垃圾股还是概念股，都可以理解。
　　比如，如果王亚伟买入的公司"乌鸦变凤凰"，的确有"重组题材"兑现，或者，他勇敢追进一些热点板块、热门股，由此带来基金净值大幅上涨，似乎也算有个理由。如果这样，我们就可以这么说：王亚伟消息灵通，手疾眼快，是个市场投机的好手。
　　然而，《投资者报》探察王亚伟持有过的股票，大多数既没有超额利润兑现，也没有重组措施公布，更不是什么所谓的"领涨龙头"，可它们往往就是超越大盘、超越行业而无厘头地上涨。
　　难道，这种现象不值得追问吗？
　　三、榜样的力量是双刃剑
　　也许是意识到了什么，王亚伟在基金季报、半年报和年报中反复使用"买入具有隐蔽性资产的公司"给予解释。那么，王亚伟看上的上市公司到底隐蔽了什么？
　　《投资者报》的研判进一步表明，从王亚伟买入到卖出，除了有那么点投资收益，诸多上市公司根本没显现出什么所谓的隐蔽性资产。
　　奇怪现象不止这些，华夏大盘号称大盘，偏偏买入的是小盘股；华夏大盘号称是开放式基金，偏偏一直封闭着。
　　早知如此，华夏基金公司真该为王亚伟设计一款封闭式小盘基金，免得华夏大盘名不副实招来各方质疑。尽管非议之声不断，华夏大盘就是我行我素，坚持买入小盘股，坚持不打开申购。
　　有熟悉王亚伟的人士给《投资者报》两个解释，其一，如果买入大盘股，继续保持旗下股票特例独行的走势，是不可能办到的；这么久不打开申购之门，如果没有特殊背景获得默许，是不可想像的。
　　早期的中国证券市场，以券商和游资为代表的所谓机构投资者兴风作浪，酝酿了万国证券管金生和中经开那样的悲剧人物和机构，为了改变这种混乱状况，自1998年始，监管部门大力发展基金公司，尤其大力培育开放式基金，冀望它们能够成为价值投资理念的倡导者、践行者，以利于中国证券市场健康稳定地发展。
　　榜样的力量是无穷的，也是双刃剑，如果中国表现最好的基金经理的净值增长，来源于一种说不清、道不明的力量支撑，无论对于中国基金业或者资本市场的良性前行，都是有害无益的。</DIV>

冰雪婉儿

他根本不需要研究，阶段性产物而已。

冰雪婉儿

看不看好他主要是认不认可他的投资理念，阶段性的绩效我个人不在意。

快乐无罪

引用：

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原文由 span 发表于 2009-4-27 22:58:48 :

华夏要竖一面旗帜而已，所以选择了王亚伟！

公募基金是培养奴才的行业，人才都在私募！

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赞成第一句，后面一句感觉有点偏激。私募的一些人才不就是从公募转过来的嘛。

而且现阶段国内的公募和私募差别还比较大（主要体现在资金量上），操作方法也就有所不同，所以双方对人才的要求也并不很一样，能做好公募的未必能做好私募，能做好私募也未必能做好公募。各有各的生存发展空间。

戴三块表

警惕，这个时候有了这种质疑文章！

其实，王亚伟业内传闻很多，此人以前业绩一直很一般，到了07年后突然爆发，连续几年名列前茅。但所买的股票确实没人看得懂，不管是买前还是卖了之后，不过人家就是牛！

这让我想起了当年一直业绩表现最出色的华安基金，他们的东方电子、环保股份，超级长牛股，一开始也是先被质疑，后来爆光联手上市公司造假做庄，再以后市场崩溃！

span

华夏要竖一面旗帜而已，所以选择了王亚伟！

公募基金是培养奴才的行业，人才都在私募！

掷铜板的人

前段时间在研究几只股票时顺便看到了王亚伟的一些买卖操作，对其操作质量和背后的投资理念本人深表怀疑。

首先看002096南岭民爆，王亚伟去年3季度介入，但是到年底就跑光了，似乎作为一个大盘基金，研究上和操作上并没有看很深或很远，就象散户那样在做短线。持股仅两三个月，而且卖完之后还是大涨（卖后大涨并不算错，关键是其背后的理念难以猜度）。印象是：以“大盘精选”之名，行“小盘投机”之实。

再看象002232启明信息，公司基本面尚可，成长性也有一些，王亚伟在08年二季度之前便已大量介入，结果在08年年底之前便已全部卖出，从价格来看还是亏钱的，属于斩仓操作，结果斩仓之后股价大涨200%。老王持股半年多不但没赚到一分钱，而且就在马上要赚钱的那一刹那间倒下，做了黎明前的死难者。这样的操作让人非常难以理解他的选股思路和投资理念：你买的是什么？让你坚持（或放弃）的理由在哪里？全部迷失。

结合上面网友的观点，不排除华夏基金捧王一个人的可能性。由于基金公司有很多只基金，内部定个基调后，完全可以利用整体的资金优势把某一个基金经理的业绩捧得高高的，捧个明星之后，也好在基金界树一面旗帜。哼！丑陋的公募JJ。

审时度势

王亚伟基本上是公开做庄的模式

yyw1

Ha he，做名人难啊！王亚伟操作的是数十亿的资金，恐怕与这里的任何一人都不同，取得高收益着实不易，却招徕质疑。枪打出头鸟，中国的文化！

王亚伟的操作这里的人不明白？为什么要你们明白？当然，王的业绩肯定不是他个人的，他离开华夏基金也许不会有现在的业绩，这说明王的业绩正是人家各种资源的总和。社会上成功的人都是个人英雄所为吗？哪个不是实力+巧运+团体的支持？说是华夏其它基金来捧他的，这就是“资源”的力量！不服气的，也动员些人来给你自己抬娇啊？

我看好王亚伟。至少他自成一体，风格独特，不人云亦云。