【云南旱灾之三七暴涨事件】专辑

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三七暴涨 药企重压

西南大旱若再持续或可造成未来两年云南三年期三七绝收。

　　作为中药的主要原料,三七的减产以及近期的价格暴涨,将对相关的制药企业带来成本压力。由于制药企业往往有一定周期的药材储备,此次大旱带来的冲击也将因三七储备量的大小而明显不同。

　　在三七用量较大的上市公司中,记者调查发现,白云山（000522.SZ）旗下的白云山和黄中药受到的负面影响或是最大的;其次为昆明制药（600422.SH）,由于其生产的3个系列药品以三七为主原料,三七涨价已对公司产生影响;而云南白药)（000538.SZ）和天士力（600535.SH）基于较足的三七储备,今年的影响将较轻微.

　　但如果干旱持续,三七减产严重,药企将面临越来越沉重的成本压力。

　　三七价格暴涨

　　异常的举动必然有异常的起因。

　　3月20日,白云山旗下合资公司白云山和黄中药与云南省文山州砚山县人民政府草签万亩三七产业化示范基地协议,白云山和黄中药计划三年内从该基地采购三七中药材,金额达5亿元左右。

　　尽管白云山和黄中药称此举的目的在于保证原料供应和控制原材料质量,但在干旱导致云南三七减产刚明确的背景下,业内人士表示,“白云山和黄中药的抢先动作可能预示着其三七原料来源的匮乏。”

　　公开资料显示,全国近97%的三七产自云南文山州,而三七种苗基地就在文山州的砚山县。而三七是复方丹参片的主要原料,复方丹参片又是白云山和黄中药的主导产品。该公司一年的三七用量占到全国三七用量的五分之一,2009年三七采购量约800吨,采购金额约1.6亿元。

　　在此次云南百年不遇的大旱中,灾情最为严重的正是文山州。有专家指出,由于三七种植期长达三年,今年生长受影响,将影响未来三年的产量。虽然今年收获的三七为2008年播种,仅歉收30%,但如果干旱进一步持续,收获期在2011年、2012年的三七,可能遭遇大幅减产甚至绝收局面。业内预计,目前当地作为种子的一年七产量将减少20%以上。

　　据文山州三七特产局最新统计数据显示,截至3月15日,该州三七受灾面积56746亩,占总种植面积的94.5%,成灾面积27503亩,占受灾面积的48.47%。受旱灾影响,目前三七种植业已造成经济损失1.36亿元,其中:一年七经济损失6274.15万元,二年七经济损失3922.73万元,三年七经济损失3415.75万元。

　　受干旱影响,最普通的120头三七价格已经从去年8月份的每公斤80元上涨到日前的450元每公斤,较春节前上涨了一倍。

　　“从中长期来看,旱灾以及野生三七的减少,三七价格的上涨是必然的趋势,即便是旱情缓解后,价格下跌的空间也不大。”广州一位券商研究员向记者表示,这将对相关上市公司造成成本压力。不过,“像白云山的复方丹参片和天士力的复方丹参滴丸毛利都在60%以上,单一三七价格的上涨对公司整体的业绩影响有限。”

　　药企库存喊急

　　天士力董秘办人士告诉记者,三七价格的上涨目前对公司还没有产生影响。这位人士对记者解释,“公司主打产品复方丹参滴丸90%以上的药材成本是丹参,剩下不到10%才是三七和冰片。而公司复方丹参滴丸的毛利在2004年以前就高达81%-82%,最近几年通过精细化管理对冲原材料成本上涨,毛利水平基本保持了稳定。此外,公司目前保有3年以上的三七用量储备,且成本不高,因此,暂时不会有影响。”

　　另据上海某券商研究员透露,“云南白药三七的储备量也足够两年使用。”

　　而三七用量大户昆明制药则没这么乐观。该公司董秘办人士告诉记者,三七价格上涨已经对公司产生了影响,但目前影响不大。她表示,公司有一个系列药以三七为主要原料,另外还有两个系列也会用到三七,由于用量较大,尽管会有一定的药材储备,但价格上涨带来的成本压力在2009年就已经开始显现。

　　齐鲁证券分析师许均华则指出,昆明制药在往年历史价格较低位时有相应的三七购入储备,近期三七价格上涨对公司的生产成本影响较小,公司不会因为缺乏原材料而停产。

　　据了解,昆明制药的主要产品是天然植物药,主要有三大产品系列:青蒿素、三七与天麻系列,历年营业收入占40%以上,营业毛利占比高达73%。2008年三七系列营业收入达1.5亿元,2009年预计为1.97亿元。

　　动作最大的白云山受到的冲击最为明显。据白云山和黄中药总经理李楚源日前对广州本地媒体透露,“现在公司库存的三七只能够使用两个月”。李楚源的上述表态间接证实了该公司启动5亿元三七收购计划的急迫性。

　　李楚源还表示,因三七价格上涨,公司的复方丹参片的生产成本已经翻了一番。但由于国家对药品实行最高零售价限制,复方丹参片的最高零售价格国家却没有调整,这将大大影响公司的利润。

盈利冲击隐忧

　　公开资料显示,白云山旗下三七主要需求为白云山和黄中药生产的复方丹参片。而该公司是白云山与广州和记黄埔中药（香港）投资有限公司共同投资设立的中外合资企业,双方各占50%的股权;主要产品有板蓝根系列、复方丹参片、消炎利胆片、脑心清片、口炎清颗粒和白云山凉茶等。2008年度,经审计该公司实现营业收入77004万元,净利润9257万元;2009年度,该公司实现营业收入92979万元,净利润9656万元（未经审计）。

　　平安证券统计则表明,白云山旗下复方丹参片2008年营业收入为1.45亿元,2009年中报营业收入为9000万元,毛利为66%,远低于天士力复方丹参滴丸80%以上的毛利水平。而2008年白云山在剔除白云山和黄等合资企业营业收入情况下实现销售收入26.35亿元,如果并表则销售收入在31亿元左右。2009年预计白云山可以实现销售收入28亿元左右,如果并表销售收入则可以达到33亿元以上。

　　由上可以估算出,复方丹参片占白云山和黄总收入的20%左右;另据平安证券透露,“白云山中成药占到公司收入的30%左右,”因此,复方丹参片只占白云山总收入的6%左右。

　　而白云山对白云山和黄的投资收益主要表现为并表收益。“由于占比较小,而且毛利较高,三七价格上涨目前对白云山的影响还不大。”万联证券研究员李权兵表示。

　　白云山董秘谯勇也称,公司的药品较多,单一药材的上涨对公司整体的影响不好测算。

　　不过,如果干旱持续,三七减产严重,“则在低储备的情况下,白云山和黄中药复方丹参片的生产将面临较大原料短缺压力。”前述广州券商研究员强调。

［此帖子已被 ICE 在 2010-3-27 23:29:59 编辑过］

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三七旱灾动态之二

百年一遇的大旱给西南五省带来的不仅是赤地千里，也带来了农作物和药材的巨幅减产。在大多数公司因为药材储备着急上火的同时，康美药业却因为坐拥巨额三七库存而笑看风云。

　　灾情倒逼三七价格疯涨

　　记者从民政部救灾司获悉，2009年秋季以来，中国西南地区降雨少、来水少、蓄水少、气温高、蒸发大，致使广西、重庆、四川、贵州、云南5省(区)遭受旱灾，特别是云南发生自有气象记录以来最严重的秋、冬、春连旱，导致工农业生产受损严重。

　　在此条件下，云南省所产的大米、三七、玫瑰花甚至乌龙茶等商品的价格出现暴涨。据记者了解，普遍应用的中药材三七更是成为了炒作资金的绝佳目标，价格涨幅居于中药材首位。

　　据业内人士介绍，三七之所以领涨所有药材，主要是因为全球三七超过97%的产量集中于云南省文山州，此次受灾情况严重，外界一度谣传绝收。而且三七作为常用中药是需求量极大的品种，大型药厂每年的需求近千吨，这对不足万吨的三七产量而言，市场的心理迅速变化可以理解。

　　“没有媒体宣传的那么厉害，从我们统计的数据来看，截至3月15日，受灾面积为5.7万亩，占总面积的94.5%，成灾面积2.8万亩，占受灾面积的48.47%，比较厉害的是一年期三七的幼苗成灾率近半，目前我们正在组织保苗。”文山三七特产局的一位工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　种苗受灾，成熟三七大幅减持，记者注意到一年前均价仅百余元每公斤的三七近期的价格出现了暴涨。据文山三七特产局统计，自3月1日至15日，30头三七的每公斤价格已经从336元暴涨至384元，20头三七每公斤价格从420元暴涨至560元。

　　“这个价格现在你在交易中心根本买不到。如果我拿回昆明卖，30头的起码卖580元每公斤，15头的最少可以卖到1200元每公斤。”一位昆明赶来的胡姓药商向记者透露。三七特产局的工作人员向记者表示，三七一天一个价，30头的三七现在每公斤价格已经上涨至450元左右。

　　康美到底囤了多少三七？

　　康美药业的广告曾在中央台连续播出，与之前成名的方式不同，近日多家媒体报道，康美药业连续两年大幅买入三七，目前库存达2000吨，平均成本仅200元，就目前价格计算，获利已超4个亿。

　　记者多方求证，文山县当地主管单位和药材企业口径较为一致，康美药业在2008及2009年累计囤积三七近2000吨，成本仅为100多元，如此计算，在此轮三七价格暴涨中，康美药业的获利或已超过8个亿。

　　为了验证消息，记者多次联系康美药业董秘办公室，结果包括康美药业总机在内的多部电话长期处于占线状态。

　　康美药业位于广东普宁市的一家药品门市部的工作人员向记者透露，该门市部最近不卖三七了，主营产品改为养生品。“公司电话最近也不知道怎么回事，老占线，可能是打电话的人太多了。”该工作人员最后说。

　　康美药业近期在安徽亳州豪掷15亿元建设国际中药城，在业内人士眼中是其向产业上下游发展的佐证，多家机构将此视为利好，结合近期市场对于康美药业库存巨量三七的预期，康美药业的股价也出现了起伏。据Wind统计，3月15日至25日，康美药业的涨幅达到了8.36%，而同期申万中药板块的涨幅仅为1.86%。

　　一位不愿具名的券商分析师表示，旱灾对成苗后的三七危害较小，但是由于三七是三年生植物，而且对种植土壤要求较高，未成苗的三七严重受灾将导致三七价格短期内难以回落。康美药业囤积三七肯定不是出于对旱灾的预期，而是因为近几年中药材的价格一直在稳步上涨，以三七和片仔癀为例，每年的价格都会出现大幅上升。文山州一年的三七产量只有7000吨左右，今年预计产量起码减半，这样看下来，康美药业已经掌握了三七的定价权。康美药业本身是个不错的公司，但是每年通过资本市场募集的钱的去向总是惹人怀疑，前一阶段斥资15亿建安徽亳州中药城的公告也可以看出公司在努力控制医药行业的上下游。

　　东莞证券分析师谭小兵在接受《华夏时报》记者采访时表示：“康美药业囤了很多三七这是业内都知道的事儿，但是还剩下多少只有他们自己清楚。由于三七是常用药品，消耗量大，库存消耗殆尽后，康美药业还是要走向市场收购药材，具体库存能否给公司带来收益，还要看公司自己怎么处理。”

　　李嘉诚斥资5亿抢种三七

　　3月19日，文山三七研究院院长崔秀明与李嘉诚旗下的广州白云山和记黄埔中药有限公司总经理李楚源在昆明签订了5000亩三七GAP基地建设及三七科研合作两项协议，项目投资为5亿元。广州白云山和记黄埔中药有限公司表示此举仅是为了给农户吃定心丸，降低企业成本，并表示目前还在意向阶段。

　　文山州砚山县相关政府工作人员向记者透露，合作计划是以白云山出资，砚山县出技术的方式达成，目前框架协议已经签署，白云山公司还向砚山县捐赠了40万元的灌溉设备和白云山凉茶，文山州已经专门成立基地建设领导组负责此事。

　　据记者了解，国家对药品实行的最高零售价限制并未因三七价格暴涨而做出调整，与三七相关的复方丹参片等药物的最高零售价格仍维持原样。分析人士指出，白云山A、昆明制药、云南白药、天士力等多家上市公司，将因为库存等原因面临成本急升的压力。

　　文山三七特产局表示从近期三七价格上涨情况来看，部分三七品种价格已经达到或超过历史最高水平。如果三七售价继续走高，两个不利因素就将凸显：一是受暴利影响，州内外一部分群众、企业会转入三七种植业，盲目扩大三七种植面积；二是州内外制药企业生产的三七产品价格得不到相应提升，势必会让三七制药企业大幅削减三七原料收购和储备。为此，州三七特产局将尽力采取措施并做出相应的调整，调控好三七售价和种植面积，努力避免三七价格大起大落的现象发生。

　　对此，谭小兵表示，文山之前的三七种植属于无序状态，药商也根本预料不到今年三七的价格会涨得这么厉害，因为三七的生长周期较长，今年难免会出现厂商在文山一哄而上，大建基地的现象。至于这种模式早就有，比如三九药业在四川就有自己的种植基地，关键是怎么有序地规范市场，稳定药材的价格。

　　不少分析师也认为，以三七库存为炒作点介入康美药业很不理智，不建议投资者在此时买入估值已偏高的该股。

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中草药集体涨价

　　“怎么贵了这么多？”日前，市民陈女士到济南某药店买三七片，发现其价格已从年前的每瓶1.5元涨到4.5元。据了解，今年我国中草药的价格出现普遍上涨，涨幅以三七为最，很多以三七为主要原料的中成药品也有不同程度的涨价。此次中草药涨价是暂时现象还是大势所趋？涨价原因何在？对此，记者进行了走访调查。

　　涨价高潮：九成中草药涨价，三七最猛

　　在济南药王楼宏鑫堂药材大卖场，经理焦玉鑫告诉记者，今年大部分中药材价格都有不同程度上涨，三七更是可以用“疯狂”来形容。以60头的三七为例，去年7月每公斤200元，现在每公斤至少600元。30头的已经涨到1000元一公斤。

　　记者随后来到位于大观园附近的宏济堂药店，药店的工作人员告诉记者，三七已停售，“没办法，进不来货，一个月前这货就断了”。

　　离宏济堂不远的建联中药店三七存量也已不多。负责人李主任介绍说，现在市场上销售的三七都是陈货，新货预计要到今年秋天才会上市。他告诉记者，他们在三七刚露涨价苗头时进了货，没过多少时间每公斤的进价就突破了千元大关，令人咋舌。“我们目前的卖价和进价差不多，利润空间很小”，李主任说，“事实上，除了货源紧张外，有些店是因为成本太高而放弃了销售三七”。

　　据了解，同样产自云南的红花和天麻价格也出现上涨，涨幅在10%至20%。另一种涨势惊人的中草药当属金银花。据悉，自去年“甲流”疫情发生以来，金银花价格便开始了“三级跳”，从每公斤五六十元涨到每公斤80元、300元，直到现在的每公斤450元。李主任告诉记者，金银花主要产自山东蒙阴和河南密县，受今年“倒春寒”天气的影响，产量减少不说，上市时间也有所推迟，“本来这个时候金银花差不多该上市了，可到现在也没什么动静，估计要等到5月底6月初了”。

　　东工商河路上的宏济堂店主徐振军告诉记者，今年90%的中草药都有不同程度的涨价。除了上述几种，对感冒有治疗功效的连翘、板蓝根、桔梗等中草药，价格也比去年涨了10%至15%。

　　记者探因：受大旱影响，企业争相囤积

　　就部分中草药大幅涨价的原因，记者采访了济南中药发展协会秘书长、济南药检所主任药师宋希贵。宋希贵表示，西南旱情肯定是三七、川贝等中草药价格大幅上涨的原因之一，但不是最主要原因。

　　据了解，我国97%的三七产自云南省文山州，西南持续数月的干旱，导致当地三七减产，严重的地方甚至绝产。“但三七一般生长3至7年才能收获，所以旱情对目前三七价格的影响不至于那么大。”在宋希贵看来，旱情加大了人们对三七等中草药价格上涨的预期，导致部分企业和购销公司争相囤积，这是三七价格暴涨的主因。“正所谓‘黄金有价药无价’，三七之类耐储存的药材囤个三五年没问题。”

　　对游资炒作推高中草药价格的说法，徐希贵表示认可。他说山东的中草药大部分是从安徽亳州、河北安国等地进货，这两地都有大型药材批发市场，具备囤货的条件。目前市场上关于房地产商囤积中草药的说法，宋希贵表示不太现实：“毕竟搞中草药还是需要一定专业知识的，不了解情况很可能赔钱。”

　　此外，需求量不断增加也是今年中草药价格普遍上涨的一个推动因素。随着生活水平的提高，中药疗效可靠、副作用小以及对身体的益补作用，逐渐为人们所熟知中草药需求量增多。以三七为例，随着三七“养生说”逐渐深入民心，特别是不少女性朋友，将三七粉奉为“万能”养生品。

　　业内说法：入行多年，价格一直在涨

　　济南漱玉平民大药房采购经理宗忍告诉记者，她从事中草药这一行已经多年，自她入行以来，中草药的价格一直在稳步上涨，毕竟中草药中大多数属于野生资源类品种，资源本就稀少，加上人工费、运输费、储存费用上涨，药价上涨并不足奇。这一次中草药涨价之所以受人关注，主要是短期内涨幅太大，比如三七在半年时间里价格上涨了三四倍；但更多的中草药价格是稳步上涨的。

　　在宗忍看来，中草药价格也有下降的，但主要是前期涨的多了，现在出现价格的回落，总体来看，价格还是涨的。比如胖大海，最高时售价达到500多元/公斤，现在200多元/公斤。价格回落比较明显，但在涨到500多元/公斤之前，胖大海的售价是100多元/公斤。与那时相比，价格还是涨了不少。

　　据介绍，在中草药涨价大潮之中，价格保持稳定甚至出现回落的，仅有个别品种，宗忍说，漱玉平民大药房如今经营的1100多个中草药品种，价格出现下降或者持平的不足5%。

　　市民回应：涨价将增加购药支出

　　谈到中草药涨价对市民生活的影响，徐振军给记者算了一笔账：以前老百姓抓一服感冒药???主要成分包括连翘、桔梗、金银花、板蓝根等在内???大约需要11-12元，现在则需15-16元。“如果加上川贝，价格还得涨一倍。”徐振军说。

　　市民卓女士住在文化东路，为了买点便宜药，她坐车一个多小时，来到济南药王楼的药品批发市场。卓女士告诉记者，她是某企业退休职工，月退休金只有1200元，每月医保卡里转入40元钱，“但凡有点毛病，钱就不够用。”对中草药涨价的消息，卓女士只能摇头叹息：“如果成药价格也跟着涨，我真是承受不起了。”

　　市场预测：中成药或跟风涨价

　　“近年来，中草药价格总体趋势是缓慢上涨的。”宋希贵介绍说，由于国家不断出台支农政策，粮食价格逐年上涨，种植量较少的中草药肯定也会跟着涨价的。“某些野生中草药，如野生黄芪、重楼价格可能还会居高不下。”

　　宋希贵认为，由于特殊原因涨幅比较大的几种药材，可能会随着收获季节的到来，价格逐步回调。“一些抗病毒的中草药，比如因去年‘甲流’疫情价格大涨的桔梗、金银花等，价格会缓慢下降，但想降到原来的价格不太可能。”至于三七，宋希贵认为，其价格可能有所回落，但还会在高位运行一段时间。

　　此外，记者调查发现，目前中成药价格涨幅并不明显，许多药品还维持原价。业内人士分析，随着中药价格的全面上涨，中成药涨价是必然趋势。一位不愿透露姓名的医药代表告诉记者，他们销售的中成药已经有了2%的涨幅，销量略微受到影响，“现在的销量只有涨价之前的三分之一左右。中草药涨价，中成药势必受到牵连”。

　　(实习生刘丹迟焕东记者李绍庆)

　　三七涨价对医药业的影响

　　三七是我国中药的主要原料。《国家基本药物目录》中，三七胶囊(片)、血栓通注射液等三七及含三七的复方制剂共10个品种被收录，占中成药102个品种的近10%，骨伤科用药8个品种中有5个配方含有三七。据不完全统计，全国用三七做原料的中成药品种逾300个，生产厂家达1000余家，几乎覆盖了所有的中药制药企业，像云南白药、片仔癀、复方丹参滴丸等知名中药都以三七为主要原料制成，因此三七价格的上涨对国内主要中药的生产企业带来不小的直接影响。据白云山和黄中药有限公司负责人介绍，复方丹参片是该公司的主打品种，原材料中三七的比重为23.5%，目前，60片每瓶的完全成本由每瓶3.8元上涨到6.9元，而国家公布的统一价为7.2元。

　　记者手记

　　别让药材涨价蚕食医改成果

　　之所以说“黄金有价药无价”，是因为药是用来救命的。中药材涨价看起来是行业内的市场行为，而实际上却会对老百姓的生活，尤其是低收入群体产生影响。


　　近年来，各级政府对老百姓看病贵、看病难问题高度关注，去年更是投入8500亿资金，推行以逐步取消医院药品加价、建立国家基本药物制度等为主要内容的新医改，用不了多久，我国将建立起覆盖全民的基本医疗保障制度。我们有理由相信，随着这些政策的逐步实施，必然能有效降低老百姓的看病成本。在这场中草药涨价大潮中，我们看到，有些医药企业的行为很令人深思：居然为了眼前的利益，趁着西南大旱这样的天灾，投机中草药，囤积居奇，造成个别品种的药材价格暴涨。

　　记者采访时发现，虽然老百姓对药价高度关注，对中药材价格的监测却是空白。正是因为这种空白及市场监管的缺失，导致药材价格一涨再涨，一旦这种状况持续下去，老百姓能看得起病，却吃不起药，医改的效果必然大打折扣，基本医疗保障制度也会沦为一纸空谈。