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既然本论坛也可讨论非价值投资问题,总结下一些趋势投资的问题. 投资时钟 一、 衰退阶段 o GDP增长乏力; o 社会产能过剩; o 商品价格下降,通货紧缩; o 企业盈利下降; o 企业不景气,倒闭高峰期; o 央行减息刺激经济,收益率曲线下行且陡峭; o 股市,商品同向运行; 股市和债市反向运行(与利率同向); o 债券表现最佳,防御性增长股票(defensive growth:金融业)较好; 二、 复苏阶段 þ GDP增长到长期趋势附近; þ 社会过剩产能未消化完; þ 商品价格从低位上涨,通胀温和; þ 企业利润急剧恢复,周期性和科技企业增长强劲; þ 货币政策依然宽松,收益率曲线保持低位; þ 股市和商品同向运行; 股市和债市反向运行(与利率同向); o 股票表现最佳,特别是周期成长性(cyclical growth:钢铁,科技)企业; 三、 过热阶段 o GDP增长顽固地保持在趋势上方; o 社会生产能力饱和; o 商品价格高涨,通货膨胀上升较快; o 企业景气,扩大产能; o 货币政策开始收紧,收益率曲线上行且平坦,债券表现不理想; o 股市和商品反向运行;股市和债市同向运行(与利率反向); þ 商品表现最佳,周期价值(cyclical value:原料矿产\工业品)股票表现不错; 四、 滞胀阶段 o GDP增长降低到长期趋势之下; o 社会生产能力饱和; o 商品价格,通货膨胀居高不下; o 企业艰难:原料价格高,但产能过剩导致成品价格低,利润率下降; o 央行不断提高利息控制通胀,债券可能亏损; o 股市和商品反向运行;股市和债市同向运行(与利率反向); o 现金为王,防御性价值(defensive value: 石油天然气股票,公用事业,医药和必需品)股票尚可; 这是在美林证券研究员相关研究文章的基础上,加上个人体会这几天总结的. 国内不少券商也有相关论述,但本人认为只是机械套用,纸上谈兵. 个人认为政府的货币和财政政策干预,改变和扭曲了传统的经济周期,所以本次周期将不会出现过热阶段,很可能从复苏阶段直接进入滞胀阶段,随着通货膨胀的高企,央行不能发行货币刺激经济了,相反,只能提高利息抗通胀,股市将进入A股有史以来最漫长最痛苦的熊市.但因为现在明显还处在复苏阶段,所以本人在2600-2300点建了1/2仓位,算是抢牛市最后一杯"牛奶"吧,之后,就等漫漫熊市的来临,从容的捡"熊掌"吧 本人的投资风格是价值投资+趋势投资+波段交易+日交易,投资和交易的品种很多,既做股票,也做期权\商品期货\股指期货,外汇. 根据宏观经济预测股市走势进行趋势投资,在A股也算侥幸,5400点逃顶,1720点抄底,3080点清空,这次在2600-2300点进场,主要建仓银行和地产股. ［此帖子已被 散人 在 2010-7-10 11:18:09 编辑过］
［此帖子已被 散人 在 2010-7-10 11:40:53 编辑过］ | 
发表于 2010-7-10 11:11:59
楼主
发表于 2010-7-11 12:21:34
