[讨论]请教!

zw2

各位大大,小弟有一事不太懂,烦请指点:

假设有一公司,每股净资产3元,近几年PB稳定为4,年净资产收益率为15%,作为一投资者,花12元买了一股,年终收益为3*15%=0.45,若公司不派息,把盈利增厚净资产则为每股3.45,此后在股市上仍以PB=4卖出,可获利3.45*4-12=1.2元.

若公司派息,其收益只有0.45元,(不考虑息税).如此说来,不派息岂不是大大优于派息?为何国外成熟市场优质公司都崇尚派息?

我想肯定我的计算中有问题,不知错在哪,请给予指点.谢谢!