[原创]对吉峰农机的一些研究（第二个苏宁？）

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吉峰农机曾在创业板上市初期遭爆炒，其最靓丽的标签是“第二个苏宁电器”。事实真的如此吗？我们来看看。

首先我们来看看相似之处，很明显的2点：

第一，相对行业市场很小的公司规模和很大的发展空间

第二，连锁店业态！

但仔细了解一些背景材料后，我们发现其不同之处似乎更值得罗列：

1，苏宁的发家来自城市布点（现在开始拓展农村），而吉峰则是完全立足于最基础的农村。农村市场是个典型的分布极其分散，每个节点的消费能力又很弱的特征。这就导致了他们根本经营模式的不同：苏宁的成长历程主要以在大型城市的最具消费力地区建立超大型直营连锁店为主导，而农村过于分散的市场和过于庞大的节点以及单个节点不强的消费能力，导致吉峰更加依赖代理店模式来实施其“广覆盖且扁平化”战略。2者的差别将在未来管理难度，稳定性，盈利能力等方面显示出明显的差异。

2，苏宁销售的电器产品全国通用，基本没有地区季节差异。而吉峰的农机产品在不同区域的需求差异极大，不同季节的主导需求差异也更明显的多。

3，相对苏宁电器销售高度标准化以及城市人口的知识程度而言，吉峰的农机产品非常突出技术的全程服务，因为农机更加专业复杂，且属于生产工具而非简单消费品，农民的知识程度也更加需要有效的指导。

4，从产业链格局来看，上游的农机生产商的话语权明显大于普通电器厂商，表现在财务特征（后面说）以及农机生产商往往采取不同省只指定唯一一个代理商，其农机作为生产工具最终消费者非常看重其质量品牌等方面（这点不像电视机，洗衣机其实都差不多，哪里卖的便宜我就去哪里买。而是如果你这里没有这种著名的农机产品，恐怕我不会贪便宜买个不知根底的，这就削弱了经销商的控制力）。

5，农机行业有个特别特殊的地方，就是其需求非常依赖于财政补贴的拉动。而财政补贴措施中对于经销商有一个类似认证的措施，未能被认可的经销商无法获得补贴款。这在某种程度上有利于消费者需求的聚集，但是目前来看效果并不明显---因为似乎这种登记或者认证并没有垄断化。

6，有利便有弊。上述一个小小的利带来2个比较明显的弊端。一来财政补贴要想拿到手经销商需呀首先替政府垫资，等交货后几个月再结算收回补贴款！二来借财政补贴认可这种措施，实际上在一些地域有可能形成地方保护主义，这就不得不迫使经销商花更多的成本必须以“收购、参股”等方式进入当地市场，实际上削弱了经销商的利益并且为管理增加了难度。

7，行业属性不同。苏宁的成长建立在过去10年房地产飞速发展这一基本背景下，而农机行业的发展背景虽然也有农业生产率提高等一系列向好的长远因素，但是其弹性是不可与房地产同日而语的（农业生产率提高起来缓慢且潜力就那么大，而房子盖的可以很快也可以领先于实际需求而阶段性泡沫化）。