[讨论]价值分析与技术分析的逻辑基础

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一：价值分析

1：买入股票看作买下公司的观点：“投资者购买的股票虽然只是上市公司一部分，比例微不足道，可是却要把它当作假如你购买了整个公司一样来对待。”（格雷厄姆）

2：证券的价格受一些影响深远又变幻莫测的因素的支配，格雷厄姆称其为“市场先生”，证券价格的趋势是不可预测的；但证券有稳定的基础经济价值，或者说是内在价值。内在价值与证券价格有时是相等的，但通常是不相等的。（格雷厄姆）

“假设你和“市场先生”是一家私营企业的合伙人。每天，“市场先生”都会报出一个价格，提出他愿以此价格从你手中买人一些股票或将他手中的股票卖给你一些。尽管你所持有股票的合伙企业具有稳定的经济性，但“市场先生”的情绪和报价却并不稳定。有些日子，“市场先生”情绪高涨，只看到眼前光明一片，这时他会给合伙企业的股票报出很高的价格；另外一些日子，“市场先生”情绪低落，只看到眼前困难重重，这时他会给合伙企业的股票报出很低的价格。此外，‘市场先生”还有一个可爱的特点，就是他从不介意被冷落。如果“市场先生”今天所提的报价无人理睬，那么他明天还会来，带来他的新报价。格雷厄姆告诫投资者，处于这种特定的环境中，必须要保持良好的判断力和控制力，与“市场先生”保持一定的距离。当“市场先生”的报价有道理时，投资者可以利用他；如果他的表现不正常，投资者可以忽视他或利用他，绝不能被他控制，否则后果不堪设想。

“短期市场是一台投票机，但长期市场是一台称量机。”

3：安全边际：在证券价格明显低于内在价值的时候（此时有很大的安全边际）购买证券，最终必将产生超额回报。格雷厄姆将证券价格低于内在价值的差距，称之为“安全边际”。巴菲特直接把价值投资称为“以40美分的价格买入价值1美元的东西”。安全边际是价值分析的核心概念。（格雷厄姆）

4：成长股选择(费雪) : 企业竞争优势，行业分析，护城河。

总结：价值投资者首先选择目标：烟蒂型投资或成长股（对于企业竞争和行业分析的知识），然后评估某一金融资产的内在价值（会计语言，资产价值评估），并将其与“市场先生”所提供的市场价格相比，如果价格远低于内在价值，就具有很大的安全边际，价值投资者就买入该证券。

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二：技术分析

1：市场走势包含一切：技术分析的基石和第一前提，除非接受这一条，否则不必继续下面。

影响价格的一切因素，基本的，政治的，心理的等等，都包含在市场的价格中，对价格行为的研究包含了全部。

2：价格呈现趋势运动：“趋势”技术分析的核心概念。除非接受市场里有趋势这一概念，否则技术分析也不必继续下面。

技术分析的大部分手段都是对于趋势的跟随，“确认”趋势并“跟随”现存的趋势。

3：历史会重演：

技术分析的大部分研究在于市场价格走势行为，而市场价格走势行为关乎人类的心理，而人类的心理往往不变，所以历史会重演。

4：趋势分“级别”：

主要趋势，中级趋势，短期趋势。

总结：技术分析者首先选择操作的趋势级别，然后找出所要操作级别走势中自相似性结构（根据历史会重演），然后利用技术分析工具（图表，量能，技术指标等等）确立在所要操作级别趋势中自相似性结构的具体操作方法并且使之具有概率的较大优势。

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价值分析的逻辑基础包含了更多“商业”的元素

技术分析的逻辑基础包含了更多“数学”的元素

以上只是随感而写，，比较粗糙，，俺是想尽量归纳出最主要核心逻辑，，所以感觉不是主要因素的就没包含，比如长期投资，短期投资，分散还是集中，能力圈 等等，，而且水平有限，归纳的也不一定准确。