天富热电!

bullrun

一季报不错，明天要不怎么涨继续加仓

南京雨象

原公募老大王亚伟和私募的明日之星福探，第一次出现在同一个股票的十大股东里，

这个股已经不一般！

superline

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麻辣山人

之前研究完天富热电，也大致看了看国投电力的一些资料，尤其是SOSME的分析，两者相比谈几点自己的认识，共同探讨：<div>1、天富热电的增长是需求拉动型，国投电力是投资拉动型，这两个标的与宏观经济的相关性显然天富热电要弱很多。</div><div>2、就投资回报率ROA来说，单位装机水电投资成本是火电投资的2-3倍。水电投资成本的弹性很大，而火电投资的成本比较容易估算。而这又直接影响投产后的成本估算，因为水电的成本主要是折旧。</div><div>3、天富热电其本质上是一家电网企业，发电厂只是其产业链的一个环节而已，随着网内装机容量的释放，其毛利率会有一个逐步走高的过程。</div><div>4、按福探的Q公式原理，每一次募投项目的ROE只要高于资本成本，那每一次的增发都会带来老股东权益的超复利增长。</div>

看不懂

这样的讨论有点意思了，这里过去常看，但是不发言，因为这里基本只有一种声音。A股市场的不成熟是显而易见的，否认这一点也并不妥当。未来2件事我们可以师母已呆，一是天富未来企业的发展是否顺利，顺利后股价表现是否能如天士力，电科院般靓丽，看看我们的市场是否有明显的偏好。二是可以比较天富和国投电力未来的企业盈利能力，无论用那种估值方法比较都可以。

看不懂

另外想说明一点，我不喜欢这个市场的氛围，但是我并不是市场的失败者，而且正相反，但是目前我只能无奈的降低未来的收益预期。

yyw1

楼上的，看来你看公司是看它的规划的。“人有多大胆地有多大产”？

还是看看毛利率吧，国投有水电的情况下，综合毛利率才28%，它的火力发电毛利率不会超过20%。天富呢？火电30%。此其一（知道为啥吗？）

其二，国投是全国建发电站，各地的电力需求上网小时候数是不定的，也是受经济影响很大的，是竞争性的，所以它的机组很多是不赚钱的。而天富是地区垄断的，没有竞争的，高上网小时数。二者一样的估值？

看看长江电力就清楚了，它水电的ROE才多少？这样的水电，再建多少台，有个毛用？国投的估值，我认为已经很高了。

jiangshuxia

哈哈，无知的人搬把小凳来看高手过招。<div> </div><div>嗯，证实or证伪？反正都好看的。</div>

烟雨寒山

增发是一个最大的看点,对未来支撑的助推剂.

公司的业绩释放也将开始.

不过短期内未必很猛.

阿海

价值不认同到认同，股价从无人问津到热络。。这个过程漫长，平淡