东阿阿胶疑问

烟雨寒山

东阿阿胶，曾经的白马，无数价值投资人心中的王者之选，近些年受困于驴皮成本剧烈上扬，二级市场给予负面的评价越来越多。截止近日收盘，pe=18,pb=4.5,基本上跌回06年前后的估值，和高峰期60.70倍相比已不可同日而语。那么是否就是低估值的不二选择了呢？
东阿阿胶主营产品阿胶系列收入占比一直在90%左右，为了抵抗原料成本高企压力，靠不停提价来维持业绩。这是否可持续呢？仅从净资产的增长，阿胶的经营中规中矩。但业绩的未来需要破局的战略，目前作为拥有定价权这一护城河的企业也只有祭出涨价这一法宝了。问题是光涨价就能解决企业的长期问题么？

bullrun

我觉得是阿胶的竞争格局出现了变化，以前基本上是东啊啊胶一家独大，现在福胶同仁堂等也开始进去竞争，之前东阿阿胶是因为利润涨价，现在是因为成本涨价，看看报表就知道，利润增长远低于收入增长；很可能表明这个行业东阿阿胶已经没有以前那么大的话语权了

烟雨寒山

个人想法，阿胶的困局：1.单品独大，缺乏足够的新品分担风险，显示了企业产品开发战略的欠缺。2.对此类靠提价来维持业绩的貌似白马型企业多一份戒心。在行业顺风顺水期，一切都好；当大家都来抢食时候，有无居安思危的布局思路决定了企业的格局。

李纯

市场当中普遍的存在这样一种现象，在股价上涨时，我们总能发现各种导致股价腾飞的催化剂，在股价下跌时，我们也能找到各种致使股价下跌的理由，而这一切的出发点确是以股价的走势图为前提，然后做出当下看起来十分正确的总结适图去迎合目前的股价走势图，来证明自己的看法是正确的，市场同时也做出了正解的反应。很多情况下却是：市场是对的，我们的看法不见得是对的。
观点：胶还是那个补血、滋补、保健的胶，秦玉峰还是那个将一生都献给胶的秦玉峰，这是没有变化的。变化的只是市场，从非理性到变得开始理性。对于30元左右的价格，如果还有闲钱，个人认为是一个不错的选择，当然也要因人而议。

jianrong609

说到秦玉峰，从他以前的言论中，我倒觉得他有点盲目自大，蔑视同行。
来自安卓客户端

伟大的奥芝

bullrun 发表于 2014-3-20 14:23
我觉得是阿胶的竞争格局出现了变化，以前基本上是东啊啊胶一家独大，现在福胶同仁堂等也开始进去竞争，之前 ...

竞争格局的确变化了，阿胶公司的经营战略是有问题的。