十几年投资最大的失误

小小生命树

请问楼主一直没买腾讯的话，从“2004年6月”到“07、08年左右”您买的是哪些股票？
我觉得楼主的本帖很难得、可贵。

福尔莫斯

  理解一门生意，与是否一定是在这个行业中供职，并没有必然联系。同样，有获得相关公司的信息渠道，与能否真正认识这家企业，也不是必然。林奇就说过，行业内的人总是做不好自己行业的股票，甚至从来不买自己行业的股票。
  一个公司、行业如何发展，不仅仅是公司内的事情，决定其发展前途的其实是少数关键性的因素，比如行业的客户属性、战略、人等因素。对此的认识，行业内的人士未必就一定占有优势。从外部观察有时更客观。“不是庐山真面目，只怨身在此山中”。

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彼得林奇还有一段话耐人寻味：你只能在事后知道哪只股票是伟大的

  伟大的股票永远是意外。这是毫无疑问的。如果有谁在买入沃尔玛的时候就知道他可以赚500倍，那么我觉得他是外星人。你永远不可能在事前知道谁是伟大的公司。
  你买入一家好公司，回顾这只股票过去8年、10年甚至12年的表现，你说，‘天啊，看看我赚了多少钱。’但是你永远无法知道未来你将赚多少，或者赔多少。你只能在事后知道盈亏。
  这和房子一样。许多人在20世纪60年代买房。卡洛琳和我就在那时以4万美元的价格买了一套房子。后来房价上涨了很多。我们买的时候，没人告诉我们将赚很多钱。回想20世纪60年代，没人说：‘买一套房子吧，买房是很好的投资，你将赚很多钱。’你瞧，15年过去了，房价上涨了一大截。这完全是一个意外。
  然而过去四五年来，人们大量购置房产--他们的第二套住房，他们觉得他们将从中发大财。这种方式行不通。
  股票也一样。我买入了麻省的一个零售公司Stop＆Shop。当我买入的时候，它的股息收益率是7%。股票的表现平平，我当时觉得我可能会赚30%。
  4个月后，在我做了更多的研究之后，我发现该公司在收购了Bradlees之后的表现非常好。在现在这个时点上，沃尔玛仍然不是Bradlees的对手。Bradlees开始进入沃尔玛的市场。不过整个东北市场都是它们的。Bradlees是一家折扣仓储商店，现在做得很好。它们转变了Stop&Shop的经营方式，推出了超级Stop&Shop。它们做得非常好。股价在11年的时间内上涨到原来的15倍。
  对我来说这完全是一个意外。不过公司不断变得越来越好，我也一直持有。

剑如虹

感谢各位的跟帖讨论。
首先我声明一下，我分享自己的这个最大失误不是想做怨妇，慨叹命运不公或者责怪自己，而是想回顾自己的这个案例，反思个人投资过程中的可以避免的错误；顺便也通过腾讯，跟大家探讨一下这种高科技行业的某些特征和规律，以备将来发掘出下一个腾讯。
所以后面个人的观点和论据如果有不完善或错误之处，欢迎大家指出。

看不懂

这个也就是俗称的灯下黑，不过如果你发现一个企业有很多业内人士都来买那就要高度重视了。

剑如虹

时间回到10年前，如果我有今天认知理解能力、投资水平的话，又或者如果我已经学习过福探关于无形资产和Q理论的知识，那么我毫无疑问会买。唯一的问题是仓位多少的问题！
但是...没有如果，我们无法穿越回过去，用现在自己的水平和认识来判断当时的股票。所以，当时的能力和水平无疑是非常重要的一个因素，上面也有朋友提到过了。
但是，这不是全部原因。对我来说，甚至不见得是最重要的原因。
我的那个运行商朋友，水平不见得比我高，比我后知后觉，但是，他买入并持有了2、3年。

剑如虹

我个人认为最大的原因，是专业人士的”认知障碍“，福探和看不懂兄都有说过。如果说得更加准确些，就是傲慢与偏见。

我个人不认同专业人士在投资本行业没有优势的说法，尤其在信息产业。不过，他首先应该是个投资人，用投资人的角度去分析、思考和判断问题，这是道；然后才是专业人士，这是术，专业的信息和理解能让他如虎添翼。

恰恰恰

你当时肯定是看不懂腾讯的，如果真看懂了你肯定会买的，你那个朋友买了并不是他理解了投资、理解了腾讯，只是运气好。

其实真看懂一个企业是很难的，绝大部分投资者不具备这个能力。

能看懂企业是一种系统的综合的能力，需要有理解生意，理解企业运营的能力，要有对企业分析估值的能力。

具体到看懂某个企业，还要对该行业该企业有深入全面的了解，这样才能看懂这个企业未来的发展，至少是对其未来一定阶段的发展有信心，这样就敢于投资这个企业了。

大可

懂腾讯的关键不在腾讯本身，而在腾讯之上。市场中那么多专家、分析师、评论员、业内人士，连马化腾自己也不是始终看清腾讯的未来，有几个始终能看清未来的？所以投资很困难。投资与赌博很像，就像真理与谬误只差一步一样，恰恰是这一步，是灵魂所在。

投资者与企业家相比天然的有劣势，企业家可以改变企业，而投资者只能旁观；同时，投资者也有优势，那就是跟随。

剑如虹

小小生命树 发表于 2014-5-30 13:00
请问楼主一直没买腾讯的话，从“2004年6月”到“07、08年左右”您买的是哪些股票？
我觉得楼主的本帖很难 ...

小小生命树，
那个时候我基本上都在A股市场奋战，收益率也还算可以。基本上没有所谓的IT股，也是源于类似对腾讯的偏见，但是我觉得后面若干年应该还会有大牛股出来。
腾讯是港股，操作起来相对麻烦些，这个“鸿沟”也可以算是其中一个没有买入的客观原因。