市场溢价是神一样的助手还是猪一样的队友？

大可

有时候我在想，思考“市场”是把投资做的更理性了，还是离投资更远了？也许，我们离市场太近、离企业太远。

想着你的笑

我的理解是股市是个业绩跟踪系统+预期调整系统，业绩是锚，可以用EPS（前提是不通过不合理的收购和财务手段调节）和ROE衡量，预期调整是锚上的链子，来回摆动，可以用PE，PB等相对指标衡量。受影响的因素比较多，比如业绩增速预期向下，比如白酒；实际净资产虚高，比如不良率故意报低的银行；憧憬光明的未来，比如很多创业板；资金成本的变动等等。市场总有摆的不对的时候，对我们来说机会就是看预期调整过度了（市场看错了）或者好的预期还在发酵（市场没看清）。股价一年甚至更长时间的波动不合理都是正常的，受资金偏好，错误的预期，甚至盘子的大小都有关系，但长期看股价是会和公司实际价值耦合的。

aa33

芒格出身法官世家，属于社会的上层，更容易知道社会的运行架构。巴菲特遇上芒格后对社会运行的理解更上一层楼，就是”猿到人的转变“。

诗时卖的是糖果同时还是卖面子，因为别的牌子的糖果拿不出手，所以能不断加价。巴菲特购买诗时的价格如果按卖糖果算，不便宜。按卖面子算，成了最成功的投资。糖果和面子就是人和猿的距离。

大可

【巴菲特:只要公司的盈利持续增长，股价早晚会大涨】极少数情况下可以明显看出股市过于低估还是过于高估，但90%的时间股市在二者之间模糊不清。如果你在别人恐惧时跟着恐惧，就无法做好投资。绝大多数人关注的是股市走势，关注的是别人在买什么卖什么，心里想的全是股票走势过去如何未来将会如何。