华策影视定增20亿升级内容制作 入资方惊现百度小米

糊涂虫

2014年10月10日  证券日报

　　赵依芳认为，影视企业与BAT合作必须是全方位的颠覆，未来所有基于互联网形态的收入要占到总营收的50%，才能算转型成功
　　10月7日晚间，停牌近三个月的华策影视一口气发布两条重磅信息。首先是20亿元定增预案，由鼎鹿中原、泰康资产、朱雀投资、建投传媒和北京瓦力五方参与，认购金额分别为10亿元、4亿元、3.5亿元、2亿元和0.5亿元。公司称，此番定增主要用于内容制作业务升级、内容版权和模式采购、资源培植与整合、互联网应用开发四方面。
　　其次，公司旗下全资孙公司香港投资使用约3.23亿元，收购韩国NEW公司发行的178.60万股新股，获得其15%的股权，成为其第二大股东。未来，华策影视还会帮助NEW上市。据悉，NEW是家专业电影、音乐、表演以及相关附属版权产品发行公司。该公司投资发行了《海雾》、《七号房的礼物》、《辩护人》、《圣殇》、《捉迷藏》等影片。
　　受此利好影响，昨日，华策影视复牌后股价一字涨停，报收于32.08元/股。
　　内容制作业务升级
　　目前，华策的核心是电视剧业务。在去年收购克顿传媒后，华策的电视剧年产量已达1000集，成为行业第一。
　　此次募集资金20亿元最核心的部分是拿出13亿元用于内容制作业务升级，其中，4.5亿元用于拍摄网络剧，拟拍摄20部以上网络定制剧；5亿元用于投资13部电影，打造基于核心IP的系列电影；3.5亿万元用于综艺节目，计划推出8档大型综艺节目。
　　此外，还包括内容版权与模式采购、资源培植与整合及互联网应用开发三件事，对应的支出分别为1亿元、4.5亿元、1.5亿元。其中，互联网应用开发主要包括移动互联网视频应用、影视娱乐衍生品、自媒体平台、大数据应用平台等。
　　中投顾问文化行业研究员沈哲彦告诉《证券日报》记者：“对整个影视行业而言，华策的投资方向选择具有标杆性，尤其是网剧将成为继电视剧、电影之后的一大亮点。”
　　沈哲彦分析说，之前华策的主营业务主要集中在电视剧业务，此次投资一些非电视剧业务表示华策欲通过发展其他相关业务以提高自身抗风险能力。当前网剧、综艺节目、电影等发展如火如荼，对观众有较强吸引力，而粉丝互动平台则对影视产品的发行有重要作用，华策选择这几个投资方向在情理之中。
　　与互联网巨头深度合作
　　值得注意的是，据业内人士透露，此番定增预案五大投资方中，投资10亿元的鼎鹿中原背后实际投资人是百度，而投资5000万元的北京瓦力实际控制人为小米集团CEO雷军。
　　华策与百度的战略合作方案显示，华策将与百度旗下业务爱奇艺、百度游戏、百度音乐、百度文学、百度贴吧，及百度的搜索引擎、广告平台等进行全面合作。
　　华策影视总经理赵依芳认为，影视企业与BAT合作必须是全方位的颠覆产业的。“此次与百度合作并募集资金，我们的投资战略是面向未来的。华策影视过去版权无论卖给电视台还是视频网站，营利模式都是版权交易，是非常单一的。战略合作并进行全媒体转型后，我们还要加大新的营收来源，包括广告运营、付费收看、IP授权、衍生品、游戏、电子商务、粉丝经济等，所有这些基于互联网形态的收入，要占到总营收的50%，才能算转型成功。”
　　据悉，未来华策还将与小米展开更深度的合作。华策可能全面学习小米粉丝经济生产模式并充分进行渠道合作。“小米是‘粉丝经济最大的玩家’，这对华策将来做艺人经纪有很大启发。”一位投资人告诉记者。
　　中金公司分析师王禹媚在研报中指出：“华策公布20亿元3年期再融资方案，百度、雷军入股；参股韩国最大娱乐内容发行商NEW，加上湖南台芒果TV 之前33 元高价参与配套融资，华策已形成最豪华的跨界娱乐阵营。”
　　王禹媚认为，华策是最稳健迈向互联网化的国际综合娱乐集团A 股影视公司。借力再融资引入战略资源及资本，公司有望在综艺节目、网络剧、电影等方面全面发力，带动业绩及估值双提升。
　　参投韩国影视公司
　　“韩国工业化影视制作及艺人培养体系领先全球，而NEW 的好莱坞资源也十分丰富，将携华策打入影视剧国际市场。另外NEW 承诺将全力推进IPO，还有望为华策带来投资收益。”王禹媚分析说。
　　其实，华策影视放眼国际市场的决心早就有迹可循。总经理赵依芳此前曾表示，公司一直坚持让华剧“走出去”的发展战略，同时与港台、韩国、欧美等优秀团队建立良好合作关系。
　　资料显示，去年3月，华策影视与李泽楷投资香港NowTV签约合作，二者首度合作推出的热播剧《卫子夫》自开播以来收视连冠居卫视第一，网络点击量十天便破十亿并屡创新高。同时，公司与香港影视娱乐龙头英皇也有合作，其投资电影《一生一世》票房也近3亿元。
　　资料显示，华策影视与韩国电影公司也早有合作。与CJ、E&M合作的《分手合约》已刷新了中韩合拍电影的票房纪录，目前记者已知的合作还包括正在后期制作中的电影《平安岛》，以及正在拍摄中的《重返20岁》。
　　华策影视总经理赵依芳曾表示，“韩国电影以其独特的浪漫、唯美和暴力美学享誉盛名，而中韩合拍电影既能发扬韩国电影的独特魅力又能恰到好处的适应中国观众需求。”
　　据了解，在本次参股韩国NEW的交易完成后，双方还约定将在中国国内共同开展影视娱乐传媒事业。华策与NEW将共同设立资本金不高于20亿韩币的合资公司。合资公司的股权拟为50%：50%方式，可根据具体业务要求灵活调整，并后续根据项目开展情况，双方追加投资。
　　“从新一届政府的态度来看，访问韩国、签订《中韩电影合拍协议》等，相比好莱坞，韩国拥有文化认同度高、政策支持、地理位置近等多种便于展开深入合作的优势，华策选择投资韩国公司不失为明智之举。”上述投资人说。(见习记者 陈妍妍)

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中国十大富豪五人投注影视圈 携巨资跨界而来
2014年10月10日 北京青年报

　　影视龙头股华策影视停牌3个月后昨天复牌，受定增利好影响几乎无量涨停。一边是主攻网络剧、电影和综艺节目，一边是出击海外电影市场，华策影视在定增中所释放的重要信号，正被市场进一步解读。
　　据统计，胡润富豪榜前十名中国富豪中有五人均以大手笔投资影视文化传媒行业。
　　事件
　　华策影视3亿元参股韩国公司
　　华策影视10月9日发布的对外投资公告的一大亮点，即是大手笔投资海外电影市场。其全资孙公司华策影视（香港）投资有限公司与韩国电影公司NEW签署了《新股认购协议》，香港投资使用约人民币3.23亿元收购韩国NEW公司发行的178.60万股新股，获得其15%的股权，成为其第二大股东。
　　NEW公司是韩国备受瞩目的专业电影、音乐、表演及相关附属版权产品发行公司。最近3年来，该公司在韩国电影发行市场上均占据前4名的位置，以电影观众人数计，2013年市场占有率达到18.4%。
　　分析人士认为，华策影视投资韩国电影公司将有利于加快其海外战略布局，进一步整合国际资源以提高公司核心竞争力。
　　追访
　　20亿元布局全媒体娱乐
　　华策影视资本运作的重头戏，当属非公开发行20亿元新股，募集资金主要用于补充影视业务及相关业务营运资金。
　　根据定增预案，新募集的20亿元资金代表了华策影视的主攻方向，这些钱将投给网络剧、电影和综艺节目??4.5亿元用来打造20部以上网络剧，5亿元用来投资制作13部电影（其中不少是与韩国、美国顶级电影公司合作制作合拍片），3.5亿元用来推出8档大型综艺节目。此外，内容版权和模式采购、资源培植与整合、互联网应用开发项目拟分别投入资金1亿元、4.5亿元和1.5亿元。
　　值得注意的是，以“电视剧第一股”登陆资本市场的华策影视，新资金并没有投向公司传统的电视剧业务。业内分析，华策影视不再满足于成为一家电视剧制作公司，而要向全媒体娱乐传媒集团的方向进行布局，这20亿元将是华策影视转型的关键动力。
　　内幕
　　定增对象均是跨界大佬
　　华策影视的定增对象，个个堪称业内大佬，他们带着巨资跨界而来。
　　根据公告，华策影视此次非公开发行对象为鼎鹿中原、泰康资产、朱雀投资、建投传媒和北京瓦力，认购金额分别为10亿元、4亿元、3.5亿元、2亿元和0.5亿元。
　　鼎鹿中原的法定代表人王湛现任百度副总裁，而实际控制人及主要发起人刘计平也曾为百度副总裁，持有鼎鹿中原80%股权。有分析人士认为，鼎鹿中原的投资实际上就是百度的投资，由于百度是海外上市公司，投资华策影视可能存在政策壁垒，通过内资公司来执行收购更容易通过相关部门的审批。
　　泰康资产的董事长，即是泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升。资料显示，泰康资产是国内资本市场规模最大的机构投资者之一，受托管理资产总规模约6000亿元。
　　公开消息显示，建投传媒是建银投资在文化传媒领域进行战略布局的专业投资平台，而建银投资是中央汇金的全资子公司。
　　投入资金最少的北京瓦力，实际控制人及法人代表则为金山软件董事长、小米CEO雷军，他持有北京瓦力90%股权。
　　趋势
　　五大富豪投注影视传媒
　　资本巨头进入影视行业，一方面是政策扶持不断加码，本土影视行业有望迎来“黄金时代”。
　　财政部、发改委、国家税务总局等七部委今年6月联合出台了八项经济政策，其中包括中央财政每年将安排一亿元资金扶持5-10部有影响力的重点题材影片；对国家重点支持的电影基地、企业和项目，给予一定比例的贷款贴息和保费补贴；对电影产业实行金融支持政策、税收优惠政策；支持符合条件的电影企业上市；引导私募股权投资资金、创业投资基金等各类投资机构投资电影产业等。业内认为，纵观新中国电影发展史，其政策涵盖领域之广、扶持力度之大，尚属首次。
　　另一方面是中国电影市场的迅速壮大。大连万达集团股份有限公司近期计划设立一个人民币10亿元（约1.63亿美元）的基金，为该公司造价数十亿美元、立志成为中国版“好莱坞”的影视基地项目招揽影视制作人。大连万达集团董事长王健林近日表示，中国电影市场已连续6年以30%以上的速度增长，今年电影票房有望接近300亿元，明年可能达到400亿元。他预计，2018年中国电影票房将会超过北美，2023年中国电影市场将是北美市场的两倍。
　　Wind数据显示，截至9月14日，今年国内共发生63起影视公司并购案，涉及资金已近550亿元。易凯资本有限公司创始人兼首席执行官王冉表示，今年以来的影视并购热，离不开互联网公司的推动，尤其是阿里巴巴、腾讯、百度和搜狐等互联网巨头集中发力杀入影视行业，如阿里巴巴49亿元收购文化中国成立阿里影业，百度旗下视频网站爱奇艺与华策影视合资成立影视公司。8月初，搜狐宣布子公司搜狐视频将向韩国娱乐传媒公司Key East投资150亿韩元（约合人民币8961万元），搜狐网将获得Key East6.4%的股份，成为第二大股东，该公司也是当红影星金秀贤所在的经纪公司。9月下旬，腾讯互动娱乐事业群宣布正式进军影视，影视成为互娱旗下继腾讯游戏、腾讯动漫、腾讯文学之后的第四大业务板块。
　　据统计，胡润富豪榜前十位中国富豪中有五人均以大手笔投资影视文化传媒行业，他们分别是马云、王健林、马化腾、李彦宏和雷军。(记者 刘慎良)

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影视动漫维持高景气度 4只龙头股尽享增长红利查
来源：证券日报　 2014-10-10

　　昨日影视动漫板块表现出色，上涨1.40%，板块内华策影视（300133）、中科云网（002306）涨停，而鑫科材料(7.48%)、冠福股份（002102）(5.73%)、禾盛新材（002290）(4.19%)、道博股份（600136）(4.05%)、乐视网（300104）(3.84%)等个股涨幅也显著强于大盘。

　　对此，分析人士表示，影视动漫板块近期呈现温和上涨态势，与行业的发展运行状况有着密切关系。

　　数据显示，截至10月8日，今年内地电影总票房约228亿元，已超越2013年全年的217亿元。按照现有增速，市场普遍预计全年票房有望达到280亿元。数据进一步显示，今年第三季度内地电影票房达到79亿元，对比去年同期的53.5亿元，增幅超过45%。

　　对应的相关上市公司良好的业绩。如，奥飞动漫（002292）、华策影视、视觉中国（000681）等公司今年中期业绩实现较大幅度上涨，而奥飞动漫、长城影视（002071）等公司预计三季报业绩最大增幅达到或超过50%。

　　近一段时间来，影视行业政策不断释放。6月19日，财政部、国家发改委、国土资源部、住建部、中国人民银行、国家税务总局、新闻出版广电总局等七部门下发通知，发布了支持电影发展的若干经济政策。7月上旬，中宣部部长刘奇葆在北京出席全国电影工作座谈会，强调中国电影发展已进入快车道，迎来繁荣发展的关键时期，着力增强创新创造能力，推动我国由电影大国向电影强国迈进。9月10日，财政部发布《2014年度文化产业发展专项资金拟支持项目公示》，重大项目中包括“推动电影产业发展”栏目。28家影视公司获得影视资金扶持，包括中国电影集团公司、北京光线影业有限公司、上海新文化（300336）传媒集团股份有限公司、北京完美影视传媒股份有限公司等。

　　对此，市场分析人士表示，在不断出台的电影行业扶持政策的支持下，未来两年电影行业将维持高景气度。

　　但同时也要看到，在互联网视频的冲击之下，传统影视内容渠道开始出现重要变化。数据显示，2014年上半年，电视剧播出量为11665集，与2013年下半年相比下降9%，同比下降16%。而另一方面，频网站播放量则呈现持续上升的态势，2012年1月份至2014年6月份，视频网站的月度播放量从125亿次上升到236亿次，整体涨幅达90%。不过，虽然电视剧总量开始呈现下滑，但行业集中度开始呈现明显的提升，产业变局已逐步展现端倪。

　　在个股布局方面，上海证券表示，建议继续关注增长确定性较强的影视动漫行业。随着居民娱乐性消费支出的不断增长，成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。行业将享受行业增长带来的红利；同时电影荧幕数的大规模增长将带来整体影视制作行业的市场份额提升，行业龙头公司份额提升的同时，业绩有望持续高增长。相关上市公司：华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）、新文化、奥飞动漫。

cxjmah

刚刚和做这次并购的券商聊完。就想一个问题：200亿市值，正常情况下，需要对应多少利润？未来的空间在哪里？