乐视体育B轮融资80亿，估值215亿

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文_本刊记者 吕泓霖 张安然


相信中超联赛的球迷对乐视体育一点都不陌生，因为这家公司，以后球迷们看中超联赛可能要收费了。

事情是这样的。2016年2月23日，乐视体育与体奥动力在北京联合宣布确立全面战略合作关系，乐视体育获得2016、2017两个赛季中超联赛在中国大陆、港澳台、美国、印度、新加坡、泰国、加拿大等国家和地区的独家新媒体转播权。双方承诺在2018、2019、2020三个赛季，共同经营中超版权，将中超全面带入收费时代。

买下中超联赛的新媒体转播权，只是乐视体育购买的众多赛事转播权中的一个。有数据统计，截止到现在，乐视体育在内容平台上已经拥有310项全球顶级赛事版权，其中72%是独家。除了欧洲五大联赛、CBA、欧冠篮球、亚冠、中超、WTA与ATP巡回赛这样有较大观众基础的大众赛事，他们还买下了自行车、高尔夫等相对小众项目的版权。

成立才2年多的乐视体育哪来的底气和这么多钱来购买这么多顶级赛事版权？
  

B轮融资80亿，估值215亿

一年前，乐视体育A轮融资完成时估值为18亿元人民币；3月27日，乐视控股创始人、董事长兼CEO贾跃亭宣布，乐视体育已经完成B轮融资，融资额为80亿元，B轮投后估值为215亿元。

4月12日，乐视体育正式公布B轮融资细节：由海航领投，中泽文化、安星资产、中金前海、新湃资本、中泰证券、体奥动力、中建投信托、中银粤财等20多家机构，孙红雷、刘涛、陈坤、王宝强、霍思燕、贾乃亮、陈思成、刘涛等10余位个人投资者跟投；乐视集团、东方汇富等A轮股东增持，共融得资金80亿元，公司估值达到215亿元。据悉，本轮融资创造了互联网体育公司B轮融资额及估值的新纪录，乐视体育也成为继Facebook、Uber、Airbnb之后，全球少数单轮融资10亿+美元俱乐部的最新成员。

这次融资离A轮融资间隔不到一年。2015年5月13日，乐视体育以8亿元完成首轮融资，同样创下中国体育产业首轮估值及融资额的双重记录。

雷振剑透露，体育产业的投资太热，乐视体育的这轮融资超募额有三四百左右亿，几百亿资金并没有投进来。根据财新杂志的报道，一位参与了乐视体育本轮融资的人士说：“乐视能那么快搞定融资，与27亿元买下中超版权密切相关。”

很多问题仅靠钱也难以解决。在选择投资人上，战略切合是最核心的考虑。A轮融资时，乐视体育缺资源和用户，因此选择了万达；B轮时缺资源和用户层，而体育和旅游的商业模式上也需要结合，于是选择了海航。

对投资方来说，现阶段的体育产业投资也并非单纯的财务考量。

体育旅游市场是领投方海航的主要投资逻辑。海航资本投资有限公司总裁李明碧表示：“旅游与体育是天然的伙伴，我们期待在体育旅游IP、互联网体育营销等方面展开更广泛深入的合作，共同领跑体育旅游大市场。”

而以孙红雷为代表的明星投资者们，打通体育和娱乐，将娱乐元素带入体育行业是其主要考虑。发布会上，孙红雷透露，他最近在策划与体育有关的综艺节目，以后打算把体育和电影、电视剧结合在一起。“我的理想状态是，借助娱乐，衍生出一个新生的体育精神力量。”

如何变现？

而爆发的体育产业和高增长的估值背后，如何落地变现是个行业难题。

由于过去两年，乐视持续投入购买版权，乐视体育一直处在亏损状态。2016年，除了大量的买入重大赛事版权之外，乐视体育还花费1亿冠名了北京国安，投入3亿元对价收购体育主播直播平台章鱼TV全部股权。这样看来，乐视体育在2016年会亏得更多。

截至2015年11月30日，乐视体育当年净亏损5.69亿元，预计全年亏损超过6亿元。在这种状态下，乐视体育逐渐开始寻找变现渠道。最重要的一块就是推出“乐视超级体育会员”。

用优质的版权资源来圈住用户后，乐视体育要收费了。4月6日，乐视体育发布了面向中国内地网民的付费会员服务。暂且不论中国体育观众是否愿意为内容买单，从国外的经验来看，有偿观看确实是一种趋势。

据了解，英超未来3个赛季的本土版权达51.36亿英镑，英超本土付费用户高达700万；而ESPN每年100多亿美元的收入中，三分之二来自有线电视订阅费用，只有三分之一收入来自广告。

未来，除了会员收费外，乐视体育也在尝试自主赛事的开发和体育艺人经济的运营。对此，乐视体育CEO雷振剑表示，乐视体育意图借此从赛事转播平台转型成为赛事开发商和运营方。以国际冠军杯为例，乐视体育首次将虚拟现实和360度全景技术引入到赛事直播中，并且从商业来看，赞助总收入超过3000万元，实现了微利。此外，乐视体育的硬件、游戏、彩票也可以慢慢变现。如此看来，资金回笼无疑又赋予乐视体育更多的想象空间。

但是雷振剑也表示，利润不是他现在想要的，加速跑马圈地，快速获取用户和市场份额才是行业竞争的核心：“如果要追求利润，我们可能会死得很快。也不可能有今年的215亿，也不可能有现在的市场的领导位置。”

根据乐视体育的未来规划，在拿了80亿融资之后，乐视体育在投资方向上除了加大2C领域的投资，同时也会加强技术研发的投入。过去一年多，雷振剑最遗憾的是乐视体育在技术研发的配比，技术研发的力量仍然偏低。

但高估值的资本运作往往夹带着严格的对赌协议。据腾讯科技的披露，乐视体育和股东签署了对赌协议。公司原股东（乐乐互动、北京鹏翼、乐视网）共同承诺，乐视体育必须在2018年12月31日前完成投资方认可的上市工作。否则，原股东将在投资方（并由各投资方分别单独决定）发出书面回购要求后的两个月内，按照“全部投资款+12%/年（单利）计算的最低收益”，以现金形式收购投资方所持有的乐视体育公司全部股权并支付全部对价。