熊市的大底找到了

span

引用：

---

原文由 wwwwww 发表于 2008-10-16 16:51:48 :

引用：

---

原文由 span 发表于 2008-10-14 18:51:22 :
大盘筑底迹象非常明显，有望在年底之前发动跨年度的行情。

---

jizhu!!!

---

不用记住了，我有一个帖子，好像在9月上旬写的，叫跨年度行情即将启动！让时间验证吧

阳光下

支持TB兄。结论对错不是最关键的，思索的过程和判断依据的完善才是最重要的，这需要时间和经历来成就。

希望之光

跌到600点，呵呵，那房地产可不是再跌50%的问题了。说不少个股可能跌向600点的价我信，大盘就太荒唐了。除非是***倒台了，可能吗。话又说回来了，大盘真要是到600点了，别说钱了，啥都会没有了

wwwwww

1800点那天我在本论坛号召大举买入2300那天号召卖出.这就是技术分析!

黑暗撒克

W总请多指导。。。

精灵鼠

600点，好，呵呵，恐怖，嗨，世道变了说什么的都有，不过，有2点，他没有考虑

1：1929年没有救市的行动（在经济上）

2：现在我国还是，至少还是半封闭的钱的流进，流出有限制的。

wwwwww

最近的市场很是热闹，管理层每天都要弄出点利好，没利好都不好意思跟股民打招呼，正好我儿子生病，一口药一口棒棒糖，很是相得益彰。
　　
　　我这个人啥事都喜欢刨根问底，这么多利好，牌是不是打一张少一张呢
　　
　　简单谈谈外围形势吧 各大指数这么凶猛的杀跌 似乎是A浪杀跌的结束 B浪反弹我们也看见了 有些强劲 毕竟少了大小非的狙击嘛 97年用的词是亚洲金融风暴，这次的词汇是全球金融海啸，等级不同，要是就这么就没事了，也不算什么百年一遇的级别，咱没做外盘，操不了那多心，但知道对欧美的出口，会面临一个急剧萎缩局面，6月份刚去美国考察过，金融风暴还没怎么来，大多数美国人的荷包已经感觉非常羞涩，现在呢，怎么想象不为过。
　　
　　回到国内市场的本身，这点大家最为关心，牌怎么打，还有多少，经常看我文章的人都知道，所谓的融资融券和股指期货，我认为对于市场而言，是绝对的利空，股指期货分流资金，沪深300标底物会被集中些资金，不出意外的话，融资融券也会集中在这些标底上，我提醒一下，在十多年前推出成份指数之时，成分股之外的票跌势惨重，丧失流动性，沪深有1600只股票，对于1300只是利空的票而言，利好利空一目了然。
　　现在，我算算大老板手中的牌，18000亿美金，美国国债加两房债，就已经知道的数据是9200亿美金，恰恰占了一半，这部分损失不好计算暂时冻结，美国新发国债的救市我们是一定会参加的，不少于两千亿美金，所得税的调整，农业税的取消，9年义务制教育学杂费全免，印花税减少，土地拍卖的低迷，血灾，地震，奥运会，不当家不知柴米贵啊，我觉得大老板手里，很不宽裕。
　　当然，买买中石油和三大行的钱还是有的，有人认为汇金出手小气，我相信那也是有指标的，外面套住那么大一笔钱，省着点花好。
　　再谈谈对于市场政策的分析，我认为的猛料只有三大政策。
　　第一：几百亿的平准基金，能带来一到两个涨停的效果。
　　第二：停止一切扩容，这一招看是威力很大，实则是釜底抽薪，是生生把一级市场上的上万资金撵出股市，这一招我们见过，就在上次大熊中，新股市值配售，
　　要知道这批一级市场的资金是在一二级中来回转换的，撵走这部分资金，市场熊得更快了。
　　第三：全面停止大小非减持。这招是很猛，也很毒，他宣布了股改的失败，也宣布了资本市场上的契约是张废纸，想什么时候撕就什么时候撕，我一直都认为，
　　这次是一次完全全流通的接轨，是牺牲一代股民也要完成的接轨，从全流通，到市盈率，痛苦指数不低啊，这次放过这个时机，何日再来？这一招牌会不会打？我认为还是很有可能会打，但不是现在打，为啥，现在还很贵，还能卖个好价格，上一代的财神爷1400点能减持国有股，现在减不得？要知道刨去股改十送三，刨去中石油的贡献，现在市场还是有点贵。所谓的有点贵，指指数被低估大几百点。
　　
　　市场终究是市场，如果目前把这几张王牌一起出呢，我看短期过不了三千，长期守不住2500，老板丧失了新股发行，大小非减持的利润（小非也有老板的股份，减持了，税金是不敢跑的吧）几张猛牌一起打就会打成一付臭牌，因此，大的牌，只会在跌深的关键时刻用。
　　
　　揣测政策是一件很累的事情，特别是大小非，如果按照现有的政策走下去，年底有很多持仓大户腿肚子哆嗦得很厉害，明年6倍于今年的大小非，哪怕只出来5%，市场都不堪承受。
　　投资股市，可以拨去万千思绪，两点足以：供求关系和企业效益，从目前来看，都不乐观。
　　月初我曾预言，管理层在和市场扳手腕，市场短期下不去，涨多了卖，跌多了买，哪个出利好减哪个，买卖的标底一定是大市值的东西，如果市场技术指标到了突破的临界点，这个操作就要小心些，我想不出有什么样的利好能带动向上突破，更想不出，向上突破后，如何能吸引到后续强劲的跟风盘。

tbtb

这个贴要表达的意义是：现在正是战略性买入股票的时候。技术分析如果只是“趋势”的代名词，那么它被贬为“江湖骗子”就不为过了。

如果说我今年犯了大错，这个错的根源就是过于拘泥于某个细节。这以后再谈。

这个贴自发出到现在，受尽讥讽嘲笑。我则视之为“可怜”。

这个世界上有这么个道理：真理永远掌握在少数人手里。我庆幸自己独立的研究竟然也能与极少数人的研究一致，尽管我几乎不会拿其它人的研究做自己的参考。我看到国泰君安的策略研究，上面有这么一句：“……年内，只有反转，没有反弹。行情将是扭转整个下跌趋势的反转。”呵呵，我还以为是国泰君安的人抄我的话呢（玩笑）！今日，又看到连巴菲特的主张要战略性的买入股票了。这个世界真奇怪！

对我来说，每当我精心研究后得出的一个结论被市场主流的思考习惯认为是“匪夷所思”的时候，我对之的信心往往是最强的时候。这是我性格本性所致；相反，我就知道我将犯大错。这次呢？让时间做证吧！

wwwwww

原文：http://www.55188.com/viewthread.php?tid=2323990
<DIV class=t_msgfont id=postmessage_44444202>这是一个很多人用直觉、情感或似是而非的“专业”眼光“思考”问题的时代。然而，不论情感、直觉等主观性抵触力量有多么强大，A股市场本轮熊市的终极底部必在600点以下；而且，在2010年底之前，所有的上涨都只是反弹，所有的反弹都是下一轮杀跌的前奏。

一、采用静态相对价值分析方法，A股市场目前的合理价值为600点，住宅价格也需下跌50%以上

我们认为，就理性投资而言，国债市场、股票市场和住宅市场之间存在以现金收益率为基准的价值均衡关系。按这个思路，我们对A股市场和住宅市场的相对价值进行了估算。其结果是：

1.与当前长期国债收益率相均衡的上证指数合理点位在600点附近。由此可见，尽管自2007年10月份以来，A股市场已经经历了大幅度的调整，但目前依然处于价格悬空状态，依然存在巨大的向下调整压力。

2.与当前长期国债收益率相均衡的房产租金收益率在5%以上(目前中国一线城市的普通住宅租金收益率在2.5%左右)。如果租金水平保持不变，那么房价至少应该下跌一半以上才能使住宅市场和国债市场取得价值均衡。

3.如要解决上述价值失衡问题，在锁定其他所有重要因素(如上市公司经营业绩)的前提下，长期国债收益率至少应降低到1.5%附近。

这个结论的含义是：如果长期国债收益率“一夜之间”下降到1.5%以下，A股市场和住宅市场就可基本稳定在目前的价格水平。这并不意味着未来某个时候，比如2009或2010年，长期国债收益率下降到1.5%以下，A股市场也能在现今的价位与债券市场取得价值均衡，因为那时上市公司的经营业绩可能比现在恶化。也就是说，当长期国债收益率果真下降到1.5%以下时，A股市场必须以当时的上市公司分红能力为基础与国债市场重新建立新的价值均衡关系。

需要强调的是，在长期国债收益率、上市公司盈利增长率、住宅租金收益率等重要参数发生较大变化的情况下，我们将运用相对估值模型对股市与房市的相对价值作出相应调整。

值得一提的是，不少人很看重当前的市盈率和市净率。从表面看，目前的市盈率只有18倍左右，但是由于上市公司平均的分红比例只有25%左右，真金白银的市盈率实际上为大约72倍！同时，经济形势和上市公司盈利水平后续的变化也将使按照目前股价计算的市盈率大幅度上升；在一批上市公司出现亏损的情况下，市净率也同样如此。在经济景气上升时期，金融机构的经营业绩快速膨胀，在经济景气下滑时期，经营业绩快速收缩。由于这种特性，在本轮大调整过程中，绝不能把眼前的市盈率或市净率作为判定金融机构投资价值的标准。



我们的研究发现，A股市场自诞生以来，每一次调整的最终底部的市盈率与市净率呈现不断下降的趋势(这反映出市场的理性化趋势，)。因此，在本轮熊市中，即使市盈率和市净率达到了上一个底部的水平，A股市场也难以见底。我们预测，本轮熊市最终底部的市盈率与市净率将明显低于2005年中期的水平。只有出现这种变化，才能体现出理性化趋势的延续，也才符合中国经济在本轮调整之后将转入“次高”增长的预期。

二、采用技术分析方法(结合经济基本面)，A股市场的调整可能延续到2010年底或2011年中期，最低点位可能在600点以下

从全球范围看，与大级别经济波动相对应的大级别股市调整(如1929开始的美国股市大调整和1990年开始的日本股市大调整)表现在年K线图上，至少有三根阴线；调整持续的时间长度可达12-14个季度。即使是中度级别的股市调整，其持续的时间也需要7-10个季度。我们认为，中国和全球股市目前正处于一次百年不遇的超大级别的调整之中，其时间长度至少需要12-14个季度。按此推算，A股市场的调整至少要到2010年第四季度或2011年中期才能结束。

从季度K线、月度K线的MACD、KDJ、DMI、波林线等一系列技术指标看，就6124点作为A股市场的长期大顶早已确立，而大底或大的反弹时机均未到来。结合波浪理论，我们觉得，大的反弹机会可能出现在1100点附近(最迟在2009年上半年可能达到这个位置)，其反弹幅度可能接近50%!而真正的大底，可能在明显低于600点的位置(比如，300点)。这与上述静态相对估值结果其实并不矛盾??600点只是当前A股市场的静态相对估值，就动态而言，A股市场的相对价值可能进一步降低。如果未来上市公司盈利下滑的幅度大于长期国债收益率下调的幅度，股市的相对价值自然会向600点下方继续下滑。

我们研究中外股市的大级别波动发现，对股市的大顶、大底和大反弹，用技术分析的方法进行预测是比较有效的，但预测的基础是月K线和季K线，而不是周K线或日K线。当然，我们主张相对估值和技术分析两种方法并用，而不是只用其中的一种方法。相比而言，技术分析容易一些，而相对估值的难度大得多。

跌至600点，乃至300点，相当于股指回到1990年代初期的低点。人们在直觉和情感上可能会本能地抵触这种预测结果，甚至可能认为这是天方夜谭。到底是不是天方夜谭，时间自会给出证明。不过，这里想简单回顾一下美国1929-1933年股市崩--盘的情形??从1929年9月至1932年7月，在35个月的时间里，美国道琼斯指数从381.17点下跌到41.22点，累计跌幅达90%，一举抹去美国股市前30年(1900-1929)的全部“成果。由此可见，一轮大泡沫膨胀结束之后，其破裂过程之凶惨，不仅会大幅度击穿“和风细雨”和“春光明媚”时期的“价值中枢”，也会粉碎人们直觉和情感上的承受极限。

本文为转帖，作者为人保资产管理公司的王家春与章斌。欢迎大家拍砖！ </DIV>

wwwwww

该说的已经说了，不再发言了！！！