G国安(0839)简论

ysir333

839的缺点是大盘跌它不抗跌,但涨的时候抗涨

antaiz1975

中信国安（000839）的碳酸锂批量生产预计4月份启动，上半年产量在2000- 3000吨之间，2007年全年碳酸锂产量在10000吨左右。公司目前和潜在客户商
定的价格是60000元/吨。碳酸锂全年平均销售价格则有望在50000元/吨以上。
预计2007年全年产量30万吨，低于市场预期。硫酸钾镁肥销售价格1050元/吨，
和预期一致。预计硫酸钾镁肥业务2007年利润贡献在1.0亿元左右。
预计到2007年年底，中信国安投资有线网络的数字电视用户将超过150万。
付费电视和增值业务在2007年处于前期推广阶段，付费电视用户比例不会超过
数字电视用户的20%。同时，为了培养用户消费习惯，运营商在初期将策略性实
施免费和低价策略。总体上，预计有线网络利润成长幅度在 20%以上，提供权
益利润在1.2亿元以上。此外，公司在2007年有望收购其他盐湖（如东台吉乃尔
和一里坪盐湖），进一步提升资源占有量。同时，预计公司管理层激励方案有
望在2007年出台（上半年的可能性较大），对于作为资源占有型和业务发展受
集团支持的公司来说，其管理层激励的出台显然具有积极和现实的意义。
中金公司分析师金宇预计，公司2007-2008年实现每股盈利0.84元和1.08元
。考虑到未来两年公司盈利将受益于盐湖综合开发而高速成长和数字化后有线
网络价值的持续提升，同时，对公司收购东台吉乃尔盐湖有所期待，维持该股
“推荐”的投资评级，合理股价在20-25元。

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xialuoke0089

铁道部特批9列专列突击抢运钾肥 2007年03月14日

人民网西宁3月14日电 为进一步缓解由于铁路运力紧张等因素造成的钾肥积压状况，经过青海省申请，铁道部日前特批9列火车从3月11日至4月20日专门用来输送海西地区中小型钾肥企业生产的钾肥和库存积压。

　　日前正值全国各地春季农业生产之时，也是化肥销售的旺季，察尔汗作为我国最大的钾肥生产基地，却由于运力不足有大量钾肥亟待外运。在北京参加全国两会的赵乐际代表和宋秀岩代表将这一情况向铁道部作了汇报。经过铁道部协调，为青海省每天增加9列火车，专门对除盐湖集团以外的中小型钾肥生产企业生产的钾肥进行运输，以解决它们的运力问题。

　　据了解，今年全省的钾肥运量约为320万吨，其中盐湖集团为200万吨，其它中小型企业约为120万吨，盐湖集团因被铁道部列为全国运输重点保障单位，产品外运基本能够满足。由于兰青铁路和青藏铁路西格二线的施工对该地区钾肥运输造成了不同程度的影响,截止目前，格尔木、茫崖、冷湖等地的中小型钾肥生产企业约有70万吨的钾肥囤积量。青海省经委和青藏铁路公司初步确定每天在锡铁山站增加1列列车；在达布逊站增加4列列车；在察尔汗站增加1.5列列车;盐湖集团2.5列列车，最大限度把这些中小型钾肥企业的库存降为零库存。（郅振璞李莎莎)

xialuoke0089

国安的年报：2006年年度报告主要财务指标

每股收益(元) 0.5374
http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2007-03-23/21710071.PDF

xialuoke0089

年报观感：

有线业务：

公司投资的有线电视网络的行政区域用户总数达640万户,公司投资的各有线电视合营公司共计实现主营业务收入10.35亿元，比去年同期增长25%。数字用户的快速增长，目前数字电视整体转换所带来的大规模资本支出给有线资产的短期利润可能带来压力。

鸿联九五：

信产部主导下的ＳＰ整顿行动杀伤力巨大，鸿联九五上半年实现收入3.24亿元，利润4000万元，而全年收入为5.4亿元，利润3700万元，下半年不但收入减少更是出现了亏损。期待08奥运会给鸿联九五带来转机。

青海国安：

06年由于运输能力的问题仅销售硫酸钾镁肥13万吨，实现销售收入1.63亿元（不知道是否包括碳酸锂的销售），利润7175万元，项目的盈利前景惊人。

其他：

公司主营收入减少，是不是今年没有大规模确认房地产导致的？

三项费用激增，猛超一个多亿，难道是股劝激励的原因来调节全年的利润？

其他业务全面下滑，经营现金流不理想，在建工程达15.6亿元。

股东人数5.3万大幅减少，反应了机构投资者对公司前景的看好，尤其是上投摩根基金管理公司猛进600万股，更能说明问题。

06年应该是公司重新战略部署的一年，还好公司下降的利润主要是由于非核心业务的下滑所造成的，而公司未来的核心业务战略更为突出： 有线业务呈现出稳步发展的态势，青海国安生产虽然尚未稳定量产，但从年报中已经显示出了她的未来潜力。 07年影响股价的风险可能来自于青海国安生产进程的不确定性以及运输，电力等保障能力的状况。不过有一点可以确定，这些问题是迟早会解决的，前途是光明的，道路是曲折的。

请福探指正！

tj

菜鸟学看年报.无从下手,希望xialuoke0089兄.福探多多发言.

福尔莫斯

中信国安2006年年报分析(简要):

1.公司收益构成质量在提高。表面看起来，扣除一次性股权转让收益后06年的业绩指标在下降，实际上业绩质量在提高，反映在如下三个方面：一、作为未来主要业务之一的有线电视业务稳步增长，业务收入增长超过25%（超过我们当初的20%的预期），特别是数字化用户达到90万户，超过预期的60万户；二、业务之二的青海国安虽然总销售收入仅为1.4亿多，但净利润居然超过7000万元，在项目的初期，规模效益完全没有体现的时候，净利润率就已经接近50%，这一收益率在工业公司中绝无仅有，彰显了巨大的超额收益能力，有理由预期在今年和未来，青海盐湖项目的收益能力潜力无比；三、属于将来要剥离的业务??06年的房地产收益仅有1000多万元，而05年则有6000多万元；

2。碳酸锂项目前景明朗。与前期流传的某券商发布的“研究报告”称，碳酸锂国际市场价格是由于国际巨头“压产”导致的相反，国安的报告再次提到，碳酸锂产品“供不应求”，价格高昂，定单极其踊跃；更为重要的是，年报再次强调，由于属于资源的综合开发（循环经济），无论是硫酸钾镁肥（国内独家供应），还是碳酸锂，成本优势极为显著。……这一切，完全符合我们之前的判断。

中信国安是正在进行业务和资产结构转型的公司，因此其表面问题非常多，资产质量极为不均衡。但这都是暂时的。公司未来的主要业务构成：数字有线电视和盐湖综合开发，将使公司成为真正的不受任何经济形势和竞争对手影响的造钱机器，且增长潜力巨大。这才是问题的关键，也是这家公司有别于任何上市公司的的最大特色。当然，实现这一转型，需要时间，可能还会有波折（有项目进展推迟、不顺甚至局部做调整的可能）。作为投资者，耐心是首先的。其次是信心的建立。

菠萝派

年报中看不到对盟固利发展的说明，是股份比例太低了不值得说明么？

福尔莫斯

呵呵，目前的国安就是这样一家公司，不成熟、不规范。信息披露随意性，缺乏连贯性。前两年也说说盟固利，现在干脆不提了。……在这方面，跟万科、招行这样的成熟公司相比，实在相差过远，这也是公司管理不规范的一个标志。

但作为投资者，却不能以偏概全来决定投资。既要看到公司的问题，也更要看到公司的亮点与潜力，分清主次和未来演变的趋势。

以我的理解，盟固利现在还不是公司业务的重点，对公司报表的影响也很小，不着重提也罢。

暗香如故

新人报到，向各位老大、兄台学习中。很喜欢这里安静、浓厚的研究氛围，祝咱论坛天天向上